欧盟数字税重推，美欧贸易战升温 \=

欧盟数字税针对大型跨国科技企业（如谷歌、亚马逊、苹果、Meta等）在欧盟的数字服务收入征收2%-3%的税收，旨在解决数字经济时代传统税收规则的漏洞，确保这些企业在欧洲的巨额收入纳税。适用对象为年全球收入超7.5亿欧元且在欧盟收入超5000万欧元的企业，覆盖在线广告、电商平台和数据销售等收入。\=

美国科技巨头通过在低税率国家（如爱尔兰）注册公司规避高税收，导致欧盟成员国税收流失。2018年，欧盟提出统一数字税立法，但因成员国分歧（如爱尔兰反对）未达成共识。法国、意大利等国已单独实施数字税。美国认为数字税歧视美企，威胁加征关税。2021年，美欧达成妥协，部分国家同意在OECD全球税改（双支柱方案）生效后取消数字税，但进展缓慢。2025年，随着美欧贸易紧张加剧，欧盟可能重推数字税作为反制。数字税弥补税收漏洞，但可能推高服务费用并加剧贸易冲突，未来发展取决于OECD税改和美欧谈判。\=

马来西亚首款AI芯片MARS1000由本地半导体公司SkyeChip研发，于2025年8月25日发布。芯片采用7纳米制程工艺，定位边缘AI处理器，专为智能物联网设计，强调高性价比、高能效和本地运算能力，支持汽车、机器人等终端设备，适用于智慧农业、工业4.0、智慧城市、智能交通和公共安全等领域。MARS1000的发布标志着马来西亚从传统半导体封测向芯片设计和前沿技术创新的转型。\=

马来西亚政府投入至少250亿令吉（约60亿美元），用于芯片设计、晶圆制造和AI数据中心建设。2025年上半年，半导体及电气电子产品出口同比增长15.7%，远超全国出口平均增速，凸显马来西亚在全球供应链中的重要地位。外资企业如英特尔（槟城先进封装厂）、英飞凌（居林碳化硅晶圆厂）、鸿海-DNeX（计划建12英寸晶圆厂）持续扩大投资。\=

马来西亚面临美国对AI芯片出口限制的地缘政治挑战，担心被用作非法贸易中转站，已加强出口管制。SkyeChip计划于2025年下半年在马来西亚IPO，目标估值超10亿林吉特（约2.26亿美元），以支持AI和高性能芯片设计。彭博社报道公司乘半导体热潮，CEO称每年收入和利润增长30%。IPO将助力马来西亚从封测向芯片设计转型，政府支持250亿林吉特投资。\=

笔者的个人看法MARS1000短期内对马股科技股和半导体产业链的带动效应有限。若MARS1000商业化成功，可整合本地产业链，提升设计、制造和应用环节，带动就业和技术生态，但需克服技术门槛、人才短缺及美国出口限制等挑战。\=

马股这个月份的财报公布月份，许多企业的业绩表现中规中矩，虽然指数突破1600点，投资情绪转佳，但是数据显示外资净卖出更多，也许这是马币升值的原因。所幸本地基金和散户继续买进推高股市，随着美联储在下个月可能会调整利率，加上马股的长假，投资者可能会比较保守，我们必须更加小心交易。\=

免责声明：本文基于投行资料及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士。\=

美联储降息预期升温，马股银行股看涨

上周2025年8月15日，美俄在阿拉斯加安克雷奇举行首脑会谈，特朗普与普京就乌克兰危机及双边关系进行讨论。会谈历时约2小时45分钟，采取小范围闭门形式，未邀请乌克兰参与。双方未就乌克兰停火达成协议，仅发表联合声明，普京称会谈具“建设性氛围”，特朗普表示接近协议，但未披露具体成果。\=

当新闻发布的最后阶段，普京罕见的说英语邀请特朗普访莫斯科，令许多媒体惊讶。普京虽动英文但是很少在公开场合说英文。特朗普则计划与泽连斯基会谈。许多国际局势专家表示，双方在核心问题上分歧仍存，虽有初步共识，但未实现实质性突破。美俄谈判在技术层面有所进展，但乌克兰问题复杂，涉及领土与安全保障，短期内难以达成全面协议。\=

无论如何，美中关税停战90天，但是，另外一方对印度的关税战又开始了，持续三年的俄乌战争再次看到和平希望，整个世界看起来好像走向好的方向。全球股市虽创新高，但是我们必须提防突发事件导致股市大跌。马股的话，目前的阻力是1600点，若要走高，必须先越过1600的心理水平。另外，马币也逐渐走稳，而全世界目前都预料美联储会在9月降息。至于降息多少？市场预期是至少25基点，而也有分析员表示潜在降息50基点。\=

无论结果是什么，马股的基本面依然不变，虽然指数上涨，但是许多小资股的股价却大跌，大部分是科技为主。主要的原因是，还是来自川普的半导体和药物额外100%关税所导致。目前，贸工部长已经在国会表示，马来西亚企业不会被征收这些额外关税，目前球还是在川普的脚下而是否会再次祭出关税的话？还是未知数，不过一旦确认没有被征收的话，股价肯定会大反弹。虽然是这样，我们必须小心选择股来交易。一般上，我们除了看技术的图表，若有好的基本面的话，一般上股价的走势会更加稳定。\=

如果我们担心小资股的波动，同样的一句话，我们可以考虑银行股或者产业信托股，一般上这些公司的股价波动不大，同时股息也比较高。早前，笔者所说的CIMB所持有TNG，潜在IPO的催化剂，股价已经慢慢攀升了。另外，若大家有额外资金，可以考虑笔者投行的推荐，那就是RHBBANK 1066，分析员表示，马来西亚银行将受益于新兴市场资金流入。联邦基金利率与隔夜政策利率之间的差距缩小，加上受关税驱动的通胀低于预期支持的稳健宏观增长，可能刺激新兴市场资金流入。马来西亚银行凭借强劲的流动性、稳定的盈利、坚实的准备金缓冲以及约5%的股息收益率，有望从中受益。RHBBANK，在18-8-2025的报告中表示给目标价7.55元。同时，RHBBANK的周息率目前是6.65%左右。\=

本周的电脑选股，我们可以留意FIAMMA 6939的走势，从技术分析的角度来看，在周一18-8-2025，股价突破1.15的阻力，来到最高1.21，周一的成交量140万股，比平时高出几倍。目前是52周新高，而早前的新高是1.24，若未来1-2个月内能够突破1.24的话，那么，股价会继续走高。至于下个阻力是1.30和1.40。自从SIGN 7246成为大股东后，业绩表现不错，过去两个季度都每股盈利比过去的季度好很多。若我们采取四个季度的每股盈利是14.14，本益比是低于10倍数。同时，公司也是属于净现金公司，负债率是14%而已。它目前是代理家电产品，也有产业发展公司和产业投资。\=

免责声明：本文基于投行资料及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士。\=

美中关税休战，种植股热潮再起？\=

大家好！很快一周过去，2025年全球地缘政治和经济局势持续紧张，8月15号的双普会，也就是川普与普丁的会面，这次的谈论内容可能涉及俄乌冲突的和平谈判、中美贸易关系以及东盟地区的地缘政治动态。这次的会面在美国的阿拉斯加州举行，按照时差，我们只能给在8月16号早上才知晓结果是什么。\=

此次川普与普丁的会面是俄乌战争爆发以来美俄领导人的一次重要接触，可能为停火谈判带来突破，但领土问题、北约成员资格及双方信任缺失是主要障碍。川普称他将在会谈2分钟内判断是否能达成协议，显示其对谈判的乐观态度，但实际结果仍充满不确定性。 乌克兰的缺席及欧洲的担忧进一步复杂化了谈判前景。\=

川普确认参加2025年10月的东盟峰会，标志着他对东南亚地区外交的重新重视，可能为美中领导人会晤及区域合作提供机会，至于会否与中国国家主席习近平会面？已经成为国际关注的焦点。因此，美中贸易谈判已达成第二次为期90天的关税“停火”协议，于2025年8月12日生效。川朗普签署行政命令，将对中国的对等关税暂停实施至11月10日，维持30%的关税水平，而中国则将对美商品关税维持在10%。\=

此协议是继5月日内瓦谈判后，双方在瑞典斯德哥尔摩会谈的延续，旨在为更广泛的贸易协议谈判争取时间。双方同意继续磋商，重点解决关税、非关税壁垒及芬太尼等议题，但核心分歧尚未完全解决。全球市场对此反应积极，早前许多投资网红在面书刊登广告以预言者的口味告知，8月份可能发生大股灾，而现实的情况再次打脸这些投资网红。虽然如此，我们不可以对此事掉轻心。\=

马股这次也跟随全球股汇而上涨，目前已经逼近1600点的水平，虽然外资不断卖出马股，但是，本地基金继续扶持马股，指数慢慢推高。而早前小资股暴跌后也重新获得散户进场买进持有基本面好公司。若我们看到川普在真相平台的推文，他不断的重复要求中方购买美国的大豆。其实，我们可以看到，原棕油价格已经突破4,000的价位。因为，大豆油和棕油的走势，早前笔者要告知要留意种植股的走势，这包括了JPG 5323，INNO 6262，全部已经创新高了。

若大家记得早前的文章，刊登于6-6-2025，关于种植股，JTIASA 4383。当时的股价才1.06，周二，12-8-2025收市是1.27，已经上涨20%左右。是否还能够持有呢？笔者认为，可以继续关注和持有，主要原因是，估值还算便宜。另外，大家关注的就是PPB 4065的股价跌破10元，这家公司曾经是20+元的股王，也面对投资者和基金的抛售。那么，问题来了，是否值得买进呢？目前，PPB面对许多问题，这包括了印尼政府的法律问题，但是，基本面来看，PPB出现非常便宜的估值，而是净现金的公司，持有10亿，然后本益比是10倍数和周息率是4.6%左右。如果我们要买进的话，只能够慢慢买进，因为我们不知道这个价位是否是底部，唯有反弹后才知道最低。\=

免责声明：本文基于投行资料及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士。\=

大马第13计划有利建筑股前景

上周四，首相宣布了第13大马计划（13MP，2026-2030），内容以“重塑发展”为主题，基于“昌明经济”框架，聚焦三大核心：良好治理、经济韧性与包容性发展。计划通过加强公共服务效率、财政管理和经济价值创造，推动全面可持续发展。\=

目标包括实现年均GDP增长4.5%-5.5%，财政赤字降至3%以下，员工薪酬占GDP比例提升至40%。重点发展清真产业、金融服务、旅游业等高影响力领域，并加速人工智能（AI）与数字经济发展，目标2030年实现98% 5G覆盖及培养5000名数字企业家。计划还强调环境保护，推进水务转型2040计划及可持续渔业，同时发展特别旅游投资区以促进经济增长。\=

此外，通过加强国际合作与外交，提升马来西亚全球竞争力。总计拨款4300亿令吉，平均每年860亿令吉，主要投向基础设施、人力资本及创新项目，旨在实现公平、可持续及繁荣的社会转型。\=

同时，在1-8-2025之前，美国对马来西亚的关税政策经历多轮调整。回顾早前的4月初，特朗普政府宣布对马来西亚商品征收24% “对等关税”，作为对所谓47%隐性关税的回应。首相和贸工部迅速回应，采取和平商讨的对话。可是，7月，白宫将关税反而不跌，增加至25%，并给予90天缓冲期以谈判。泰柬的冲突，首相安华担任和事佬，促成和谈。8月1日，美方最后时刻把关税进一步降至19%，与东盟邻国持平，让市场松了口气，而马股也慢慢上涨。\=

马股虽然上涨，但是，笔者留意到早前外资买进的情景不再，目前虽然马来西亚关税课题已经尘埃落定，但是，外资依然大手笔卖出马股，而接盘的依然是本地基金。那么，外资到底要如何才能够买进呢？笔者相信要等待川普对中国的关税的详情出炉后才会慢慢部署投资。\=

让我们回顾之前的内容，上周BAT 4162，继续走高，虽然，大马计划的内容中提起，烟酒税将会提高，但是，股价却不所影响。早前，在20-6-2025所刊登的REX 9946和在16-5-2025的KGB 0151，这两家公司的股价也取得正面的回报。REX，虽然提出收购价格，但是大股东表示无疑除牌，所以我们看到潜在的企业活动机会。另外，KGB也是，在4-8-2025的企业公布中，或者来自欧洲公司的合约，股价也从3.49（16-5-2025）的价位创新高，和两大投行早前的看法一致。至于本周，我们可以留意什么公司呢？\=

目前，沙巴州选很可能会在9月上演，一般上，我们都会留意来自沙巴州的公司，随着第13大马计划详情已经出炉，分析员认为建筑领域是受惠公司，来自沙巴州的AZAMJAYA 5329，也许我们可以关注。从技术分析来看，已经摆脱20天平均线，股价也是慢慢上涨，下个阻力是1.09的价位。如果能够突破的话，那么，在1.12和1.19是非常强大的阻力。不过，目前为止，AZAMJAYA的业绩和盈利中规中矩，本益比高达50+倍数。\=

其实，我们可以留意到大马计划公布后多家建筑股已经上涨，这包括了IJM 3336，WCT 9679和GAMUDA 5398。也许，我们也可以留意另外一家建筑股，笔者也是曾经刊登在23-5-2025的文章，那就是INTA 0192。它的股价曾经一度走高，不过也许是因为私下配售的原因，股价做出短暂的调整，从技术分析来看，支持点是41分，跌破的话，很可能走势不大明朗，上涨的阻力是47分，如果突破的话，下个阻力是51和54分。至于基本面，目前的股价可以说估值合理，本益比才7.5+的倍数，同时周息率也不错，4.6%左右，过去四个季度派发两次股息。\=

免责声明：本文基于投行资料及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士。\=