美联储降息预期升温，马股银行股看涨

上周2025年8月15日，美俄在阿拉斯加安克雷奇举行首脑会谈，特朗普与普京就乌克兰危机及双边关系进行讨论。会谈历时约2小时45分钟，采取小范围闭门形式，未邀请乌克兰参与。双方未就乌克兰停火达成协议，仅发表联合声明，普京称会谈具“建设性氛围”，特朗普表示接近协议，但未披露具体成果。\=

当新闻发布的最后阶段，普京罕见的说英语邀请特朗普访莫斯科，令许多媒体惊讶。普京虽动英文但是很少在公开场合说英文。特朗普则计划与泽连斯基会谈。许多国际局势专家表示，双方在核心问题上分歧仍存，虽有初步共识，但未实现实质性突破。美俄谈判在技术层面有所进展，但乌克兰问题复杂，涉及领土与安全保障，短期内难以达成全面协议。\=

无论如何，美中关税停战90天，但是，另外一方对印度的关税战又开始了，持续三年的俄乌战争再次看到和平希望，整个世界看起来好像走向好的方向。全球股市虽创新高，但是我们必须提防突发事件导致股市大跌。马股的话，目前的阻力是1600点，若要走高，必须先越过1600的心理水平。另外，马币也逐渐走稳，而全世界目前都预料美联储会在9月降息。至于降息多少？市场预期是至少25基点，而也有分析员表示潜在降息50基点。\=

无论结果是什么，马股的基本面依然不变，虽然指数上涨，但是许多小资股的股价却大跌，大部分是科技为主。主要的原因是，还是来自川普的半导体和药物额外100%关税所导致。目前，贸工部长已经在国会表示，马来西亚企业不会被征收这些额外关税，目前球还是在川普的脚下而是否会再次祭出关税的话？还是未知数，不过一旦确认没有被征收的话，股价肯定会大反弹。虽然是这样，我们必须小心选择股来交易。一般上，我们除了看技术的图表，若有好的基本面的话，一般上股价的走势会更加稳定。\=

如果我们担心小资股的波动，同样的一句话，我们可以考虑银行股或者产业信托股，一般上这些公司的股价波动不大，同时股息也比较高。早前，笔者所说的CIMB所持有TNG，潜在IPO的催化剂，股价已经慢慢攀升了。另外，若大家有额外资金，可以考虑笔者投行的推荐，那就是RHBBANK 1066，分析员表示，马来西亚银行将受益于新兴市场资金流入。联邦基金利率与隔夜政策利率之间的差距缩小，加上受关税驱动的通胀低于预期支持的稳健宏观增长，可能刺激新兴市场资金流入。马来西亚银行凭借强劲的流动性、稳定的盈利、坚实的准备金缓冲以及约5%的股息收益率，有望从中受益。RHBBANK，在18-8-2025的报告中表示给目标价7.55元。同时，RHBBANK的周息率目前是6.65%左右。\=

本周的电脑选股，我们可以留意FIAMMA 6939的走势，从技术分析的角度来看，在周一18-8-2025，股价突破1.15的阻力，来到最高1.21，周一的成交量140万股，比平时高出几倍。目前是52周新高，而早前的新高是1.24，若未来1-2个月内能够突破1.24的话，那么，股价会继续走高。至于下个阻力是1.30和1.40。自从SIGN 7246成为大股东后，业绩表现不错，过去两个季度都每股盈利比过去的季度好很多。若我们采取四个季度的每股盈利是14.14，本益比是低于10倍数。同时，公司也是属于净现金公司，负债率是14%而已。它目前是代理家电产品，也有产业发展公司和产业投资。\=

免责声明：本文基于投行资料及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士。\=

川普"光复日"政策引发投资新格局

川普政府近日正式揭晓的"光复日"政策引发全球市场剧烈震荡。全球股市和汇市几乎一面倒地收黑，约九成主要指数当天明显下跌，纳斯达克、道琼斯、标准普尔500指数跌幅均超过10%，正式进入技术性熊市区间。对于川普推动的全面关税政策，学术界与经济圈观点分化明显。支持者认为此举旨在重建美国制造业核心竞争力，而批评者则担忧这将严重扰乱全球供应链，最终反噬美国经济本身。细察当前市场表现，我们认为此轮股市急跌展现出典型的市场过度反应特征——机构基金和散户投资者均在短时间内被恐慌情绪主导，形成非理性抛售的"杀红眼"状态。

这一局面与2020年初新冠疫情爆发期间市场表现颇为相似。当时疫情从武汉开始蔓延，多数专家初期判断其不会造成全球性冲击。然而到3月，随着各国陆续封城、经济活动停摆，市场情绪才开始急剧恶化。值得注意的是，在随后短短一个月内，尽管大盘经历断崖式下跌，股市却迅速探底反弹，开启了持续数年的牛市行情。历史或许不会简单重复，但其运行逻辑往往惊人相似——每一次重大熊市的终结，通常都孕育着新一轮牛市的萌芽。

川普政府此次完全释出关税政策细节，实际上让市场看到了"最坏情况"的底线。当不确定性逐渐落地，投资人和企业将重新调整策略，市场也将逐步适应新的政策格局。从这个角度看，当前的大跌并非终局，反而可能是战略性重新布局的良机。

市场目前存在一种观点认为，川普此举的深层政治意图之一，是迫使美联储加速转向降息路径。美联储近期多次声明强调经济数据依然强劲，短期内降息必要性不大。然而，如果贸易战冲击导致经济增长显著放缓甚至负增长，美联储将拥有充分理由启动宽松政策。值得关注的是，美国国债总额目前已攀升至35-36万亿美元，按平均利率约3.1%计算，政府每年仅利息支出就接近1万亿美元，财政压力巨大。美联储若降息，将直接减轻国债融资成本，为财政政策创造更大操作空间。

这一前景为债券市场带来显著投资机会。若美联储开启降息周期，债券价格将随之上涨，尤其是对利率敏感度较高的中长期债券。在此环境下，BND（Vanguard Total Bond Market ETF）可能成为理想配置。作为追踪美国整体投资级债券市场表现的ETF，BND覆盖范围全面，包括美国国债、企业债和MBS（抵押贷款支持证券）等多元化资产。由于其持有的大部分债券对利率变动较为敏感，一旦利率下行，BND净值预计将同步上扬。相反，若利率意外上行，ETF价格则可能承压。尽管债券ETF通常波动性低于股票，但在当前不确定性加剧、市场避险情绪高涨的背景下，其稳健特性或将获得更多资金青睐。

从中长期角度看，若川普政策最终奏效，不仅美国企业有望受益于新一轮税改和贸易政策调整，美国政府也可能通过财政与货币政策的协同优化，避免近年来频繁上演的"政府关门"闹剧。自2022年以来，我们已目睹国会几乎每年都因预算问题陷入两到三次"关门危机"，严重影响了投资者对华府政策稳定性的信心。

马股的话在2025年4月7日一度逼近1,400点关口，充分反映市场情绪的极度脆弱。基于历史经验，这种大幅下跌通常会持续数天乃至1-2周，主因是部分投资者的股票抵押账户面临逼仓风险，导致系统性抛售压力循环积累。市场专业人士建议，投资者当前应审慎避开投机性较强的公司，转而聚焦基本面稳健的优质标的，特别是房地产投资信托基金（REITs）或银行股等防御性板块。银行板块中，PBBANK 1295，HLCAP 5274，RHBBANK 1066和MAYBANK 1155等龙头股凭借稳定的盈利能力和较强的抗跌性，在市场震荡期间往往表现出更佳的韧性。随着外围风险情绪逐步企稳，加之马股当前处于技术性超卖状态且估值处于历史低位，这类基本面稳健的股票预计将成为机构资金率先布局的对象。

免责声明：本文内容来自投行与笔者个人观点，仅供参考，不构成投资建议。笔者或客户可能持有部分提及公司的股份。投资有风险，建议在决策前咨询专业投资顾问或股票经纪。

PMI下跌会否影响马股未来走势？

大家好！下半年的第一天交易日，马股迎来了红盘，摆脱之前的跌势，从谷底反弹，涨了20点，逼近1400点的水平。这是不是和印花税降低的原因呢？还是6州议会解散后，迎来选前的涨势呢？无论如何，从散户的角度来看，马股成交量激增和上涨都是好事。笔者认为，股市必须时时刻刻拥有新鲜的炒作主题来保住投资的气氛。以往的的股市，每当大选，肯定有仙股或者主题的炒作，还有每次预算案，都会有建筑股的炒作，笔者希望未来马股的成交量能够继续保持目前的动力。\=

从经济数据的角度来看，大马的PMI指数已经跌破50，而PMI是非常关键的数据，而反观我们的邻国的PMI都出现成长，这是政府必须关注的事情，也许马币贬值，指数下跌和外资卖股的原因是PMI数据不佳。来自著名投行的分析，步入第三季度，若PMI还没有反弹，那么接下来马股的走势很可能会继续低迷。\=

所以，马股接下来的催化剂就是来临的6州选，而朝野政治人物都为这次的补选做好准备，国盟的领袖说，这次州选是对团结政府的公投，而团结政府认为他们做的比任何政府来好。无论如何，我们不可以用全国大选的成绩来预测这次州选，主要的原因是，之前希盟，国盟和国阵是三角战，现在剩下了团结政府对垒国盟，所以这次的投票去向很可能和之前不一样。所以，在上个月9号刊登的ASB 1481和EDEN 7471，从趋势来看EDEN比ASB来得强，但是，若投票结果是不利于国盟，那么股价很可能会下跌，相反的，ASB很可能会做出突然大涨的趋势，不过，若你持有ASB，当发生这种情况，必须逢高套利，不可以持有。\=

我们回顾之前的电脑选股，去年8月19号刊登的OSK 5053，当时的股价是93分，而笔者关注的原因是它估值便宜，同时拥有RHBBANK的股权。自从刊登后，派发两次股息，总共是6分，按理来说，若在93分买进，持有到4-7-2023，1.07，回报是20分（包括了股息），报酬率是21.5%。另外是WCEHB 3565，刊登26-5-2023，当时的股价是49分，不到两个月，周二4-7-2023股价是68分，38.7%的回报，这两家公司是典型的与指数背离的公司，所以每次做交易的时候，我们必须抛开指数，并且专注个别股票而已。\=

本周电脑选股，我们可以关注什么呢？这次笔者选了一家基本面不算很特出，不过技术走势却有看头的公司，那就是SBCCORP 5207。SBCCORP是一家老牌的产业发展公司，拥有70年的历史，主要的发展是在沙巴首府和吉隆玻。在28-6-2023，股价突破了长期阻力，38分，来到最高50.5分，之后股价调整，在43-45分之间建立的新的支撑点。如果突破51分的话，下个阻力是55-56分和60-62分。\=

（以上所讨论的公司，笔者部分顾客持有这些公司少数股权，所讨论的公司在截稿前很可能会随着投资环境变化而增持或者减持。此专栏所提供的公司并非买卖建议，只是提供来自证劵行的参考和研究，任何投资都含有风险，任何投资决定，请向投资顾问或者股票经纪了解所牵涉风险。）\=

马股预算案涨势开始了？

大家好！又过了一周，上周到现在，自从美国国会议长佩罗西访问后，美国众议员陆续访问，导致台海保持紧张局势，中国军方以军演来回应美方的政治动作。许多人担心好像俄乌战争那样，不过，笔者认为从中美双方的动作来看，彼此都是要阻吓对方不要踩红线，至于战争的话，应该不会发生。

 

中国的清零政策无疑的影响了全球供应链，若要重新整顿供应链的话，并非短期内能够完成的，所以，全球化的经济也许已经到了终点，接下里就是互联网和元宇宙世界。美国国会通过了减低通膨的法案，这个法案的内容包括了绿色能源，保健和新的就业机会等等。这也解释了，道琼斯指数上涨的原因。笔者从拜登的推特户口了解到，美国计划在2030年拥有9亿5000万的太阳能板来发电，拜登也说将会减低发电的成本。对我们来说，代表了什么呢？笔者认为可以继续关注TEKSENG 7200，因为TEKSENG 曾经和台湾公司合作生产太阳能板，加上美国和台湾关系加强中，所以是值得我们关注。

 

看回马股的走势，虽然本地主流媒体和本地许多投资大师，包括了政治人物不断的告诉投资者，马币贬值，按理马币贬值，经济应该不好，对吗？其实并非如此，这我们又如何解释指数上涨呢？这是不是矛盾呢？无论如何，以策略的角度来看，外资基金可能看到机会，马币贬值的话，相对的股价便宜，他们可能进场买进基本面好的公司。笔者一直告诉投资者和顾客，当股市下跌，应该持有基本面比较好的公司，尽量避免买进仙股或者基本面差的公司。

在22-7-2022的文章内，笔者说马股的催化剂就是大选，如今指数上涨很可能是大选即将来临，根据这几天的蓝筹股走势，TENAGA 5347贡献了很多，加上几天前英文主流财经媒体报导了可能把旗下的绿色能源的公司上市，股价从谷底反弹。接下的预算案，是否会有更多的绿色能源的配套和好康呢？我们可以关注和绿色能源相关的公司，SAMAIDEN 0223，PEKAT 0233，SLVEST 0215，TEXCYCL 0089和JAG 0024等等。不过必须了解的是，很多都是炒作为主，要把风险管理好，资金才不会被套。
 

本周的电脑选股，我们可以关注什么公司呢？首先我们可以看看OSK 5053的走势，周二的收市价格是91分，从图表来看阻力是94分，最近几天的成交量有明显的增加，是否会进一步突破94分的阻力呢？从基本面来看，累积四个季度的每股盈利是17.84分，本益比才5.2倍数而已。同时过去OSK的派息记录都维持在4-5分左右，在91-92分的价位，周息率是4%左右。OSK 主要业务是产业发展，不过它拥有一批RHBBANK 1066的股权，这批股权为OSK提供非常不错的现金回报。所以，从投资的角度来看，虽然股价走势相当沉闷，不过这家公司的基本面是不错的。另外的我们可以关注UCHITEC 7100。这家从事与科技相关的公司，过去四个季度也累积了21.7分的每股盈利，本益比是14倍左右，每年都稳定派发20分的股息，周息率是6%左右。从技术分析来看，一旦突破3.16元的价位，很可能会继续走高。

（以上所讨论的公司，笔者部分顾客持有这些公司少数股权，此专栏所提供的公司并非买卖建议，只是提供参考和研究，任何投资都含有风险，任何投资决定，请向投资顾问或者股票经纪了解详情。）