马股下半年应该如何布局 ？

大家好！很快马股即将步入下半年。回顾过去六个月，市场主要由科技股带动，而接下来市场焦点是否会出现转变？近期投行开始讨论一个重要变量——厄尔尼诺。

厄尔尼诺是一种源自赤道中东太平洋海水异常升温的气候现象，会影响全球气候循环。在东南亚，包括马来西亚，通常会带来高温与干旱，导致降雨减少甚至出现水资源压力。根据气象预测，2026年中期起全球气候将从中性逐渐转向厄尔尼诺，并可能持续至2027年初。在西南季风叠加下，整体天气将更炎热干燥。

这种气候变化对棕油行业的影响十分直接，其核心逻辑可以概括为“天气—产量—价格—股价”。由于油棕高度依赖水分，干旱会影响开花与结果，进而导致产量下降。从历史经验来看，2015–2016年强厄尔尼诺期间，马来西亚棕油产量明显下滑，主要原因是鲜果串（FFB）减少。同时，油棕存在“滞后效应”，气候对产量的影响通常在4至12个月后才显现，因此减产往往是逐步发生的。

当供应下降时，棕油价格通常会上涨。过去数据显示，在类似周期中，原棕油价格曾录得超过20%的涨幅，反映库存下降与供需趋紧。由于全球供应集中在马来西亚与印尼，任何产量波动都会被放大。股市方面，种植股通常跟随棕油价格走势，在厄尔尼诺中后期表现较为突出，但上涨往往存在时间差：初期市场观望，中期反映预期，后期才真正反映盈利改善。

从投资角度来看，种植股大致可以分为几类。首先是基本面稳健的龙头公司，例如IOICORP 1961与KLK 2445。这类企业拥有完整的上下游结构，收入来源多元，能够在棕油价格波动中维持相对稳定的现金流。同时，它们具备规模优势与成熟资产，成本控制较佳，在高油价周期中更具盈利弹性。此外，这些公司财务稳健、股息政策稳定，因此在不确定环境中属于风险较低的核心配置。

第二类是近期有企业活动的公司，例如GENP 2291与BKAWAN 1899。这些公司正在进行转型或扩张。GENP近年逐步涉足农业多元化，例如推动农业科技项目，而BKAWAN则通过并购扩大种植与相关资产规模。这类公司具备成长潜力，一旦项目成功或整合顺利，未来盈利可能提升。但必须注意，企业活动往往伴随风险，例如收购后的整合成本、效率未完全释放，或海外政策变化，都可能导致短期盈利波动。因此，这类股票更适合偏进攻策略，但不宜过度集中。

第三类是以稳定收息为主的公司，例如HSPLANT 5138。这类企业通常财务稳健、扩张节奏保守，并维持较高且稳定的股息政策。在棕油价格维持在合理区间时，通常可以提供约5%至6%以上的股息率。虽然成长性较有限，但具备防御特征，适合追求稳定现金流的投资者。

最后一类则是表面股息率较高，但稳定性不足的公司，例如INNO与部分时期的KMLOONG。INNO 目前股息率较高，但其派息率曾超过盈利水平，长期来看不具持续性。KMLOONG虽然整体较稳，但股息仍受棕油周期影响，存在一定波动。此外，一些公司如MHC 5026，其高股息主要来自特别股息，并非持续性收益。这类公司最大风险在于，高息可能在周期转弱时迅速下降，因此更适合短期配置，而非长期收息。

总体而言，种植股投资关键在于区分稳健性、成长性与收益性。大型龙头如IOICORP与KLK 提供稳定与安全；GENP与BKAWAN代表成长机会但伴随执行风险；高股息公司如HSPLANT 提供现金流；而INNO与KMLOONG则需谨慎评估其可持续性。若能合理搭配不同类型，在棕油周期中反而更有机会取得平衡回报。

免责声明：本文基于市场资料及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，并确保决策基于充分的信息与风险评估。

SpaceX与停战双催化科技股，机构资金开始布局黑马股？\=

大家好，我们又见面了！SpaceX于2026年6月12日在纳斯达克上市，发行价135美元，募资规模巨大。首日股价高开至约150美元，盘中最高升至176.52美元，涨幅一度接近31%，显示市场需求强劲。最终收于约160.95美元，较发行价上涨约19%，市值迅速突破2万亿美元。全天成交活跃，认购火爆，反映投资者对其“太空+科技”前景的高度期待。整体来看，此次IPO呈现典型的高开高走走势，是一次极具市场影响力的成功上市。马斯克成为历史上首位万亿富翁，富可敌国的身份。\=

同时，美伊宣布达成停战“谅解备忘录”，确认立即且永久停止各战线军事行动，包括黎巴嫩方向，同时美国解除对伊海上封锁，海峡将恢复通航。协议已通过电子方式初步签署，正式签字仪式定于6月19日在瑞士举行。核心内容包括三点：第一，停火与恢复航运；第二，有限放松制裁、推动伊朗石油出口；第三，启动为期60天的后续谈判，重点处理伊核问题与全面制裁安排。总体来看，这是一次阶段性协议，为冲突“踩刹车”，但关键分歧（核问题、制裁、地区安全）仍待后续谈判解决，局势仍具不确定性。\=

以上的利好消息，完全抵消了美股早前的大跌，美股和日经指数纷纷创新高，马股的科技股也随着纳斯达克反弹而上涨，目前，许多科技股已经上涨了，我们又可以留意那家公司呢？大华继显在4-6-2026对OXB 0368进行了研究分析。\=

大华继显的分析员表示当前OXB目前主要围绕新订单与产能扩张带来的中期成长。公司已获得RM4.8m数据中心精密组件合约，正式切入数据中心基础设施供应链，为未来打开新增长领域。

同时，公司通过筹资4160万大举扩产，生产面积将扩大2.25倍并增加设备，预示未来两年产能和收入具备放量基础。\=

另外一项的增长核心仍来自SIBS的10年长期供货协议，其12.7亿美元订单储备为收入提供能见度，而半导体客户从试产转量产亦将成为2026年主要盈利驱动力。尽管2025年出现短暂订单真空，但市场预期2026年将明显复苏。当前目标价RM0.48基于保守估值，意味着仍有上升空间，关键在于订单兑现与产能利用率提升能否如期实现。\=

同时，15-6-2026大股东近期通过场外交易方式，以每股35仙的价格卖出1600万股给机构投资者。大股东减持部分持股，并非套利离场，而是引入机构资金进入股东结构，有助于提升股票的流通性与机构参与度。\=

从技术分析角度来看，股价已经从0.23反转进入上升趋势，目前在0.37附近横盘。走势属于稳步抬高，显示有资金在吸筹。0.35是关键支撑，也是机构成本区，只要守住，趋势仍然偏强，跌破则转弱。短期阻力在0.38–0.40，突破后有机会看向0.42–0.45。笔者认为策略上不宜追高，较理想是等待回调后在布局，或等突破0.40再跟进，止损可放在0.33或者更低。\=

免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。\=

SPACEX登场＋森州动荡，市场何去何从？

美股今天迎来最受瞩目的SPACEX，登陆纳斯达克市场，股票代码为SPCX。 本次发行采用较为罕见的固定价格模式，IPO定价为每股135美元，预计发行约5.56亿股，募资规模高达750亿美元，成为史上最大规模的上市融资之一。 按此价格计算，公司上市时市值约为1.75万亿美元，使其一举跻身全球市值最高企业行列。

在指数方面，SPACEX虽然直接在纳斯达克上市，但不会自动成为纳斯达克100指数成分股。不过由于其市值巨大，市场普遍预计公司可能在IPO后约15个交易日内被快速纳入该指数。 从市值占比来看，若纳指总市值约为25至30万亿美元，SPACEX理论权重约在5%至7%，但考虑指数权重上限与流通股比例限制，实际占比预计约在4%至7%之间，或将成为纳指中权重排名前列的重要成份股。

接下来的就是OPENAI的上市，在8-6-2026，通过媒体表示已经申请上市。OPENAI成立于2015年，最初为非营利机构，后转型为“公共利益公司”（PBC），兼顾商业盈利与推动通用人工智能（AGI）发展。  其商业模式主要包括：CHATGPT订阅服务、企业级AI解决方案、API调用收费，以及与大型科技公司的合作授权收入，其中订阅与企业业务是核心增长引擎，整体收入保持高速扩张。

目前为止，但仍未公布具体上市日期，目前处于监管审核与筹备阶段，市场普遍预计窗口在2026年第四季度或延至2027年。估值方面，最新私募估值约为8500亿美元，投行普遍预测IPO目标估值接近或达到1万亿美元。 至于IPO发行价格，目前尚未披露，需待公开招股说明书及路演后才能确定。

看回马来西亚政治，最近令人瞩目的就是森美兰近期爆发罕见宪政危机，因“四大酋长”宣布罢免现任严端端姑慕力兹，并另立新统治者，引发“严端闹双胞”的局面。州政府与联邦则坚持不承认罢免，导致王室权力与宪法合法性产生冲突。此风波迅速外溢至政局，早前部分州议员撤回支持，政权摇摇欲坠，政治联盟关系也随之动荡。在局势难以稳定之下，森美兰州议会最终解散，触发州选。此次州选不仅关乎地方政权归属，更被视为全国政治的风向标。同时，森州的政局动荡也导致TANCO的MIDPORT的智能港口计划生变，引发股价暴跌。

上周笔者所说的世界杯魔咒，看来已经发生了，上周五5-6-2026，美股大暴跌，随着加密货币比特币也跌破六万美元，重金属的黄金和白银也大跌，那么是不是买进的机会？笔者的个人看法，先按兵不动，重点是SPACEX，如果被纳入指数，很可能会对纳斯达克指数取得支撑。另外，我们也必须继续关注，VIX的走势，配合SP 500的指数，那么，我们才能够取得安全的买进机会。马股的话，笔者建议寻找比较安全的股息股，因为，这些股会为投资者取得稳定的回报和保本为主，股息股的话，都是银行股为主，CIMB 1023 和BIMB 5258 的周息率都来到6%以上的水平，加上之前笔者所说的，啤酒股，HEIM 3255 和CARLSBG 2836，都值得我们留意。

免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。

世界杯魔咒、柔佛州选、中东危机：马股6-7月风险大爆发？

马股结束了长假，同时也马股众公司也完成财报的公布。我们留意到，马股部分的公司业绩和盈利都符合预期，但是大部分的公司都面对盈利下滑，接下来第二季度是关键，许多经济分析师认为，霍尔木兹海峡限制航行，对全球的供应链的影响会在第二和第三季度显著。

同时，1-6-2026，柔佛州务大臣解散州议会，而柔佛州将会迎来州选，柔佛第16届州选举潜在投票日需在州议会6月1日解散后的60天内完成，最迟为2026年7月31日。选举委员会尚未正式公布，但根据过往模式，最可能的时间表为提名日落在7月10-18日，提前投票约10-12天前，投票日倾向7月25日至31日之间。专家预测7月26日（星期日）或7月28/29日的概率较高，符合周末投票以提高投票率的传统。

根据2022年州选成绩，国阵（BN）赢得40席强势多数，希盟（PH）12席，国盟（PN）仅3席。BN在乡村和半城市马来选区优势明显，而PH则依赖城市华人选区。自2022年后，PH-BN团结政府在补选和六州选举中虽能守住多数，但票源转移不完美，尤其马来选民对跨阵营合作仍有抗拒。国盟在全国补选表现活跃，但在柔佛受限。沙巴州选显示西马政党（公正党、行动党）表现欠佳，对PH在柔佛是警讯。学者分析认为，国阵翁哈兹领导下极可能守住32-40席，甚至接近三分之二多数；希盟预计守住10-15席，国盟或增至5-12席。投票率将是关键，低投票率利好国阵。团结政府没有结盟，可能导致票源分裂，有利国盟渔翁得利。整体而言，BN单独或主导组成州政府的概率最高。

也许我们可以看看，柔佛公司股票在州选期间的表现，根据历史记录，尤其是2022年柔佛州选期间，来自柔佛的公司在马股表现整体中性至温和正面。解散公告前后常出现显著正面异常回报，反映投资者看好政治稳定利于发展项目。BN大胜后，市场反应轻微负面但不显著，显示结果已在预期内。

柔佛概念股如地产UEMS 5148，ECOWLD 8206，KSL 5038。种植股，KMLOONG 5026和医疗（KPJ）在选举前有短期波动和投机炒作，胜选后趋于稳定。本次2026年州选，若BN守住多数，地产和基建股预计受惠于JS-SEZ等长期题材；反之，三边战可能增加短期抛售压力。整体而言，柔佛作为经济重镇，其本地公司在州选期的表现仍具韧性，但需结合全国经济环境判断。

步入六月，四年一度的世界杯将会开踢，6月11号开踢，首场是墨西哥队南非，大马时间12-6-2026，凌晨3点开始。从行为金融学角度看，世界杯对股市的影响主要源于投资者有限注意力**和情绪传染两大偏差。基金经理、交易员等专业投资者在重要比赛期间注意力分散，导致交易活跃度显著下降。历史数据显示，比赛时段股市交易量可减少约45-55%，这体现了“注意力约束”理论——人类认知资源有限，无法同时高效处理多任务。比赛结果进一步放大情绪效应：国家队获胜时，投资者风险偏好提升，市场情绪乐观；反之，失利则引发损失厌恶和悲观情绪，导致风险厌恶加剧，次日股市往往出现下跌。这种世界杯魔咒在欧洲及足球强国市场尤为明显，美国股市在赛事期平均回报率显著偏弱。

结合历史观察，世界杯期间全球股市交易清淡、回报率偏低的现象反复出现，但并非铁律。它更多是短期情绪与注意力驱动的局部效应，易与季节性因素（如业绩真空期）叠加。现代算法交易和高频交易已部分缓冲了人工分心影响。因此，笔者认为，接下来的两个月，股市很可能陷入淡静，因此我们必须小心谨慎的交易，同时大调整可能会发生。

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