FBMKLCI扩容，科技与港口股迎来资金新契机/=

大马交易所与 FTSE Russell 宣布，FBMKLCI 成分股数量将由 30 家扩大至 50 家，同时 FBM70 指数将缩减至 50 只并改名为 FTSE Bursa Malaysia Mid Cap Index。新制度将分两个阶段执行，分别在 2026 年 12 月 21 日与 2027 年 6 月 21 日。此举旨在提高指数的行业代表性，更贴近马来西亚整体经济结构，并降低单一行业，尤其是银行股权重过高的问题。/=

目前 KLCI 的最大问题在于银行股权重高达 42.7%，公共事业占 16.7%，而科技股、REIT 与博彩业几乎没有代表性。这使得指数表现过度受银行股影响，外资也认为马股缺乏科技成长属性，无法充分反映马来西亚经济结构。扩展至 50 只成分股后，金融权重将降至 36.5%，公共事业降至 13.7%，科技股提升至 3.4%，REITs 占 1.2%，博彩业占 0.4%，港口占 0.9%，整体指数质量明显提升。/=

预计进入 FBMKLCI-50 的新增成分股包括科技板块的 VITROX ，INARI，FRONTKN，MPI，港口物流的 WPRTS，金融的HLFG，种植业的 UTDPLT，REIT 的 KLCC，通讯的 TIMECOM，以及建筑板块的SUNCON与 IJM。这些股票未来有机会获得 ETF 被动资金配置、国际基金关注、流动性提升与估值扩张。在未来 12 个月内，FRONTKN，TIME，INARI，VITROX 与 WPRTS 被视为最大潜在赢家，因为它们目前的国际持仓比例仍偏低，扩容后有望吸引更多资金流入。/=

FBMKLCI 将在 2026 年底至 2027 年中分阶段扩容至 50 只成分股，取代现有的 30 只。这项改革的目的在于降低银行股过高的权重，同时提升科技、港口、通讯、REIT 等板块的代表性，使指数更贴近马来西亚整体经济结构。扩容后，金融业权重将由 42.7% 降至约 36%，公共事业降至约 14%，科技股首次纳入并占约 3.4%，REIT 与博彩业也获得小幅代表性。这意味着指数不再过度依赖银行股，整体质量更高。/=

FBMKLCI 扩容至 50 只成分股是马股的重要改革，投资者若要布局，可以采取分阶段与板块差异化的策略。扩容的核心影响在于降低银行股的主导地位，同时提升科技、港口、通讯与 REIT 等板块的代表性，使指数更贴近整体经济结构。/=

在操作层面，投资者可在 2026 年 12 月第一阶段前逐步建立仓位，尤其是科技股如VITROX，MPI，FRONTKN和INARI以及港口股 WPRTS，因为它们首次进入指数，未来将获得 ETF 被动资金流入。通讯股 TIMECOM 与建筑股IJM和SUNCON 也值得关注，因其行业属性更符合国际资金对成长与多元化的需求。/=

防守型配置方面，REIT 的 KLCCP Stapled Group 与种植业的 United Plantations 提供稳定现金流与股息，有助于平衡组合风险。投资者可分阶段操作，第一阶段可能带来短期资金流入，第二阶段则是全面权重调整，分批建仓能降低波动风险。整体而言，策略应以 提前布局新增成分股、重点关注槟城科技与港口物流股、同时保持部分防守型配置 为核心。这样既能把握扩容带来的成长机会，又能兼顾稳定性。/=

免责声明：本文仅代表个人观点及市场观察，不构成任何投资建议。投资涉及风险，入市前请做好功课，并根据自身风险承受能力审慎作出投资决策。/=

霍尔木兹海峡紧张升级，能源市场风险加剧 /=

大家好，一周又结束了，接下来的两周，马股众公司陆陆续续公布业绩，投资者抱着非常忐忑的心去面对即将公布的业绩。回顾上周，笔者所说值得关注的IPO，突然宣布延迟上市，UNIPAC 0468原定于 2026 年 8 月 19 日在 ACE 市场挂牌，但公司在文告中宣布延迟至 9 月 14 日，主要原因是需要发布 补充招股书。根据公告，延迟的核心在于公司近期取得新的油气服务合约，必须在上市前向投资者完整披露，以确保信息透明与合规。/=

笔者的个人看法，可能会影响部分散户短期情绪，担心延迟影响市场热度，甚至质疑公司内部准备。不过我们换个角度来看的话，补充披露新合约，反而可能增强信心，显示订单簿持续扩张。此前公众认购部分超额认购 21 倍，需求依旧强劲。UNIPAC 延迟上市并非负面信号，而是出于 信息更新与透明度的考量。短期或许影响市场情绪，但长期来看，公司订单簿稳健、PETRONAS 资质与扩张计划仍是核心利好。投资者应关注补充招股书的细节，以评估新合约对盈利能力的实际贡献。/=

截至2026年8月18日，霍尔木兹海峡局势依旧紧张。美伊谈判破裂，伊朗扬言若外交失败将转向全面进攻，美国则加大军事部署，令海峡成为高风险区域。原本每日约百艘船只通行，如今锐减至少量航次，多数船只关闭定位系统或绕行阿曼水域以规避风险。印度船员甚至公开拒绝冒险穿越，凸显航运业的恐慌。作为全球约五分之一原油与天然气出口的关键通道，海峡的不稳定已推高国际油价，美国总统也警告民众需准备面对长期高油价。整体而言，霍尔木兹海峡正处于外交僵局与军事对峙的双重压力下，能源市场与全球安全风险持续升高。/=

PCHEM (5183) 预计将在 2026 年 8 月中旬公布第二季度业绩，市场普遍关注时间落在 8 月 13 日至 8 月 29 日之间。上一季度业绩已于 5 月 21 日发布，显示盈利承压，但分析师预期 Q2 将成为全年高点。研究机构估算核心净利可能介于 RM700 百万至 RM1.1 十亿，主要受益于化肥与甲醇价格大幅上涨，以及马币走弱带来的出口优势。整体而言，PCHEM 的 Q2 表现符合全球化工行业趋势，短期受益于供应紧张与价格高企，但下半年若市场回稳，盈利或趋于正常化。投资者需关注工厂利用率（约 80%）及后续价格走势，以判断其持续性。笔者的看法，要留意业绩公布的日期，如果盈利超出市场预期，股价很可能会走高。/=

另外，已经公布业绩的SAMCHEM ，并没有因战争拖累业绩，反而更好。SAMCHEM是马来西亚领先的工业化学品分销商，成立于 1989 年，总部位于莎阿南，并于 2009 年在主板挂牌上市。公司主要业务涵盖 化学品分销、润滑油代理 及 物流与技术支持，产品组合包括聚氨酯、溶剂、特种化学品，广泛应用于汽车、建筑、农业、电子及包装行业。SAMCHEM 与 Shell、BASF、ExxonMobil、Petronas 等国际巨头保持合作关系，代理 Shell 润滑油并提供仓储、运输及混配服务，强化客户黏性。其区域网络覆盖马来西亚、印尼、越南及新加坡，具备扩张潜力。

SAMCHEM 的优势在于多元化产品组合与稳固的区域网络，但风险在于化工行业周期性及原料价格波动。整体而言，公司具备长期成长潜力，尤其在东南亚市场的分销与服务能力。/=

免责声明：本文仅代表个人观点及市场观察，不构成任何投资建议。投资涉及风险，入市前请做好功课，并根据自身风险承受能力审慎作出投资决策。/=

财报季与宏观数据齐发，马股情绪稳中向好

过去几天，马股和全球股汇比较稳定，也迎来多项重要公布。马股方面，我们会看到许多公司陆陆续续公布季度财报。同样的，美股则进入财报高峰期，但是市场人士比较关注的是FOMC会议纪要与住房数据成为宏观焦点。亚洲市场方面，中国公布工业生产与零售销售数据，显示增长放缓；日本公布通胀率，市场关注日元走势。整体来看，区域股市在周中普遍上涨，风险情绪改善。投资者需关注财报表现与政策信号，科技与银行板块仍是主要驱动力。

我们回顾之前的最近的IPO，那就是STRATUS 5356于2026年7月21日在马股主板上市后，股价表现十分抢眼，成为近期最受市场关注的新股之一。根据市场资料，STRATUS的IPO获得约128倍超额认购，显示投资者对其半导体自动化设备业务前景充满信心。上市首日，STRATUS以RM1.96开盘，相较IPO发售价大幅溢价约145%，盘中持续受到资金追捧，市值迅速攀升。市场主要看好公司受惠于全球半导体行业扩产趋势，以及自动化物料输送系统（AMHS）需求增长。

在上市后的数周内，股价虽然经历短暂震荡和获利回吐，但整体仍保持强劲上升趋势。分析员认为，公司未来订单簿有机会在12个月内增长两至四倍，加上机构投资者如EPF持股超过5%。截至2026年8月12日为止，STRATUS股价最高RM3.09，较IPO价格累计上涨超过180%，反映市场对其成长潜力和盈利前景持乐观态度。不过，由于估值已处于较高水平，未来股价走势仍将取决于订单增长、业绩表现以及半导体行业景气周期。

至于本周，马股在8月19号迎来一家小资的IPO，那就是 UNIPAC0468，是一家专注于油气井介入（Well Intervention）服务的公司，主要为马来西亚油气行业提供“打捞服务（Fishing Services）”、弃置与封井（Plug & Abandonment, P&A）、侧钻（Sidetracking）及相关技术解决方案。公司业务基地位于甘马挽（Kemaman）及纳闽（Labuan），客户包括国家及国际石油公司。

虽然UNIPAC属于油气服务领域，但油价波动对其业务影响相对有限。原因在于，公司并非直接从事石油勘探或生产，而是提供油井维护和技术服务。尤其是P&A封井服务属于监管要求，即使油价下跌，油井业主仍必须按照法规完成相关工程。此外，马来西亚拥有大量进入成熟期的油井，需要持续进行维修、打捞及介入服务，因此相关需求较具稳定性。

换言之，UNIPAC的收入更依赖于油井生命周期管理及维护需求，而非原油价格本身。因此，相较于上游石油生产公司，UNIPAC具备较强的业务韧性，能够在不同油价环境下维持相对稳定的市场需求。随着马股的投资情绪逐渐改善，若外围的因素没有很大的影响，那么，这个IPO很可能会有看头。

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美日联手稳汇率，美国禁令利好马股

上周市场迎来利好消息，整体氛围与此前中国DUV新闻曝光后股汇大跌的情况形成鲜明对比。首先就是美国财政部与日本财务省在7月25日罕见地联合干预外汇市场，以稳定快速贬值的日元。当时美元兑日元一度突破163的历史低点，引发市场对日本财政负担和能源进口成本的担忧。日本此前已斥资数百亿美元买入日元，但效果有限，因此与美国协同出手，美国财政部更是直接抛售欧元并买入日元。

两大政府联手干预后，汇率短暂回升至155兑1美元，随后企稳在156.5附近。美国的动机在于避免美元过强，保护出口商，同时防止日本抛售超过1.1万亿美元的美债，维持金融稳定；日本则希望减轻能源进口压力，避免通胀失控，并稳定资本市场。这次行动与1998年和2011年的美日联合干预相似，但背景不同。虽然短期效果明显，但长期而言，若日本财政和债务问题不改善，仅靠外汇干预难以扭转趋势，甚至可能推高美国国债收益率。

与此同时，美国据报计划禁止进口中国生产的新型数据中心组件，尤其是光收发器，以保护人工智能基础设施。此举若落实，将直接冲击中国的中际旭创，该公司是全球最大光收发器供应商之一，占全球市场约27%。美国云端服务商如 AWS 可能面临成本上升，因为需要转向其他供应商，例如 Coherent 和 Lumentum，这些公司有望成为主要受益者。对马来西亚而言，这项限制措施可能带来正面影响。马来西亚的 INARI 0166，NATGATE 0270 和 NE 0325 等企业具备光收发器及光子学组件制造能力，预计将受惠于美国客户扩大产能和增加外包需求。整体来看，美国若落实禁令，马来西亚相关企业有望获得更多成长机会。

从市场的反应，我们看到，周三开市后，INARI，NATGATE的NE的股价大涨，尤其是，NE，早前股东之间的纠纷和官司导致股价下跌，现在反弹至更高的价位。另外，马股迎来财报公布的月份。目前，笔者留意MNRB的企业活动，2026年8月4日，MNRB宣布已与Rakyat Nominees私人有限公司及其唯一股东Bank Rakyat签署实施协议，拟出售旗下两家全资子公司——Takaful IKHLAS Family Berhad与Takaful IKHLAS General Berhad的100%股权，总对价为16.4亿令吉，全部以现金支付。交易完成后，两家公司将不再是MNRB的子公司。该协议需获得国家银行、财政部、企业及合作社发展部长以及股东特别大会的批准，随后各方将签署正式股份买卖协议。

从投资角度看，此次脱售为MNRB带来重大战略转型。集团通过全现金交易迅速实现资产价值变现，现金流充裕且确定性高，若售价高于账面价值，未来有望录得一次性收益并提升派息能力，对股东属正面利好。同时，集团将更专注于再保险及再伊斯兰保险业务，优化资源配置并提高资本回报率。然而，出售Takaful业务也意味着失去在马来西亚伊斯兰保险市场的长期增长机会，未来盈利将更依赖再保险业务，风险集中度提高。整体而言，若审批顺利且资金运用得当，此次交易短期利好股东价值，但长期表现仍取决于集团核心业务的发展。

虽然团结政府主要的主导希盟输了州选，但是并不影响市场情绪，马股继续受到外围的影响，指数继续走高，主要是科技股和银行股的贡献。虽然如此，笔者认为要小心交易和投资，科技股的，追高的话，必须小心，银行股等等的话，可以先套利部分，若市场调整的话，可以再次买回持有。

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