川习会北京峰会启动，SKYCHIP 5月20日上市引爆期待 \=

大家好，马股创新高，主要来自银行股带动，一周结束了，虽然美伊双方已经停火，而和平谈判依然还没有定案，但是，本周5月14日至15日，备受全球关注的川习会将在北京举行，这是特朗普第二次担任美国总统后，首次与中国国家主席习近平进行正式会晤。原定于3月的峰会因美伊冲突而延期，目前已确定为期两天的峰会在即。\=

此次川习会被市场视为“破冰与交易型峰会”。双方预计将重点讨论多项重大议题，包括中美贸易关税的调整与取消、供应链重组、伊朗核问题及霍尔木兹海峡航行自由、中国对伊朗的影响力、台湾与南海局势、科技出口管制（芯片、AI等领域）、芬太尼走私以及人民币汇率等。\=

其中，贸易关税和伊朗中东局势是最受市场关注的两个核心议题。美国希望借此降低对华关税，并促使中国协助稳定全球能源价格；而中国则希望美国减少高科技限制及对台军售。分析认为，特朗普一贯偏好“大协议”风格，双方都有意在此次峰会上达成若干可见成果。若能取得积极共识，将为全球贸易、地缘政治及能源市场带来显著正面影响。目前距离峰会仅剩数天，市场正密切关注谈判进展。\=

下周，我们迎来SKYCHIP上市，20-5-2026，而还没有上市前，迎来好消息，ARM授权马来西亚芯片企业OPPSTAR 0275与SKYCHIP 5357获关键技术支持。在2026年5月11日，马来西亚经济部长阿克马在布城主持仪式，正式向本地芯片设计公司颁发ARM技术访问令牌。这两家公司获得Arm Flexible Access (AFA) 权限，成为马来西亚-ARM战略合作首批受益企业之一（另一家为GreatAsic）。\=

此授权源自2025年马来西亚政府与英国ARM公司签订的10年合作协议，总值约2.5亿美元（约11亿令吉）。AFA权限允许企业以较低成本进行芯片设计、实验与验证，无需支付高额预付许可费，大幅降低开发门槛。本地芯片设计公司将借助ARM先进IP与架构，加速开发AI芯片、高性能处理器等高附加值产品，推动马来西亚从芯片制造向IC设计高端转型。该计划预计带动本土创新、吸引外资，并创造高技能就业机会。消息发布后，OPPSTAR股价一度飙升近79%，显示市场高度看好。此里程碑标志着马来西亚半导体产业升级的重要一步，未来将设定明确绩效目标，确保项目高效落地。SKYCHIP 5357在20号上市，股价走势肯定会被大市看好！\=

随着，科技股再次重新被市场重视，我们不妨关注GTRONIC的AI先进封装布局，它是马来西亚槟城本土OSAT公司，主要从事半导体后段组装与测试业务。面对AI科技爆发带来的先进封装需求，公司自2024年起积极转型，明确将先进封装列为未来五年主要增长引擎，目标成为区域领先厂商。\=

公司策略包括与台湾领先OSAT企业洽谈技术合作，引入先进封装know-how，并投入资本强化后端制程能力。同时，与POET Technologies合作开发先进光学引擎（Optical Engine），用于AI数据中心800G/1.6T高速传输应用。该布局涵盖封装设计、模拟及共同开发，重点服务AI芯片的高性能、低功耗需求。\=

GTRONIC希望借马来西亚供应链多元化优势，从传统封装升级至高附加值先进封装，抓住AI、5G及IoT市场机遇。虽然目前仍处于布局初期，尚未大规模量产，但管理层视此为长期核心增长动力，有望显著提升公司毛利与竞争力。\=

免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。\=

霍尔木兹紧张局势延续，马股受油价与大选双重提振

大家好，一周又结束了，每次周末都是多事之秋。上周，美国总统特朗普在国会发表声明，正式宣布针对伊朗的军事行动已经结束。他强调，此次行动已达成主要目标，美国将转向外交与经济施压阶段。特朗普同时表示，美国将开放霍尔木兹海峡，确保国际石油运输通道畅通。然而，伊朗方面迅速否认开放海峡的说法，双方立场仍存在明显分歧。为保障全球能源安全与航行自由，特朗普推出“自由航行”计划，由美国海军为经过霍尔木兹海峡的商船提供护航保护。

此举引发国际社会高度关注。一方面，美国展现了维持中东航道稳定的决心；另一方面，伊朗的否认也让海峡未来的安全形势仍存在不确定性。分析人士指出，接下来美伊之间的博弈将从军事领域转向外交与航行权争夺，全球油价与能源供应链的稳定将成为关键变量。

阿联酋正式宣布退出OPEC，这一意外举动打破了石油输出国组织原有的产量协调机制，市场供应预期发生重大变化，推动原油价格再次大幅上涨，目前已接近此前创下的新高点。与此同时，伊朗持续对阿联酋发动导弹和无人机袭击，地区安全形势急剧恶化。作为回应，阿联酋宣布与以色列加强军事合作，双方将在情报共享、防空系统及联合演习等领域展开深度协作。这一举措进一步加剧了海湾地区的阵营对立。

多重不稳定因素叠加，市场对中东石油供应中断的担忧显著升温。原油价格的持续走高直接利好石油化工产业链相关企业，其中PCHEM 5183 股价受此带动，继续呈现强势上涨态势。投资者普遍认为，在当前地缘冲突短期难以缓解的背景下，能源类资产仍将维持较高热度。分析人士指出，阿联酋退出OPEC、伊朗军事袭击以及阿以军事合作等事件共同构成了当前市场风险溢价的主要来源，短期内原油价格与相关化工股的波动性预计将维持在高位。

马来西亚政治局势近期出现显著变化，多位政治分析员预测，全国大选可能于2026年提前举行。主要导火线来自森美兰州（森州）的皇室政治动荡。该事件直接冲击团结政府内部的稳定，导致执政联盟出现明显分裂迹象。各党派在权力分配与合作方向上的分歧逐渐扩大，政府运作面临更大挑战。此外，沙捞越、马六甲和柔佛三个州属的州议会任期即将结束。根据现行机制，这些州属需在任期届满前举行州选举，而州选结果往往与全国政治氛围紧密相连，进一步增加了提前举行全国大选的可能性。

分析员指出，森州皇室危机不仅暴露了团结政府内部的脆弱性，也反映出联邦与州属之间复杂的政治关系。在经济压力、地缘因素及国内民生议题交织之下，提前大选或将成为执政党重整旗鼓、重新凝聚民意的重要选项。目前，各主要政党已开始积极布局，预示着2026年马来西亚政坛将进入高度活跃期。

随着2026年全国大选可能提前举行的消息传出，马来西亚股市再次展现“选举年涨势”特征。目前，马股指数已成功突破历史新高，成交量显著放大，市场气氛乐观。外资机构持续看好马股前景，资金流入势头强劲。分析认为，在政治不确定性增加前，市场往往提前反映政策延续预期与经济刺激措施，推动蓝筹股普遍走强。

在众多个股中，笔者留意到PBBANK 1295，网络投资者广泛讨论潜在派发特别股息的可能性，认为其强劲的资本实力与稳健盈利，有望在选举前回馈股东，进一步提振股价表现。值得注意的是，2026年4月5日，大华继显发布最新分析报告，给予PBBANK目标价5.55元，显示券商对该股长期价值仍抱有信心。

整体而言，在大选临近、外资流入与高股息预期等多重利好叠加下，马股短期内仍维持强势格局。但投资者也需留意地缘政治风险与国内政局变化可能带来的波动。市场普遍预计，选举行情将在未来数月继续成为主导投资主题。

免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。\=

战火未熄，科技股逆势猛涨，马股如何布局？

大家好，很快2026来到年中，这四个月发生了许多事情，包括了美伊战争，停火，谈判拉锯战，导致全球的股汇大波动。这一切不稳定因素，也许怪罪在美国总统川普的狂人作风。如今，虽然已经停火，霍尔木兹海峡依然还没有完全恢复航行，因此，能源价格依然还没有下跌。

马股科技股最近出现明显上涨，主要受全球人工智能（AI）热潮的强劲带动。全球半导体市场正处于上升周期，2026年预计增长超过25%，规模逼近1兆美元。AI服务器、高性能计算（HPC）和数据中心需求激增，直接利好马来西亚作为全球半导体供应链重要节点的地位，尤其是封装测试（OSAT）和电子制造服务（EMS）领域。

科技指数多次领涨大市，反映市场对AI基础设施投资超级周期的乐观预期。此外，马来西亚积极推动国家半导体战略和新工业大蓝图，吸引外资流入数据中心项目，进一步强化科技板块的增长叙事。整体而言，尽管令吉汇率和外围不确定性仍存风险，但AI结构性需求叠加本地政策支持，让科技股成为2026年马股中表现突出的板块之一。投资者关注半导体复苏是否能持续转化为实际订单和盈利增长。大家必须留意的是，价格上涨太快，如果我们盲目追高的话，万一突发事情发生，很可能蒙受亏损。

PADINI 7052 和CRPMATE 0331近期均因反贪会调查而遭受冲击。PADINI部分银行户头被冻结，导致股价在上周大幅下跌，一度创下逾五年新低，不过，很快出现买盘，也许是价值投资者对公司有信心。如果以1.50的价格来看，周息率是5.28%左右。同时，CRPMATE是去年12月才上市的肥料生产商，同样有多达21个银行户头遭冻结，股价随即下滑，现在的情况是否会有更多公司被调查呢？

至于本周，我们可以留意什么公司？在周二的时候，产业股再次成为焦点，早前著名英文财媒报道了UEMS可能私有化，股价受到激励而上涨。还有就是IOIPG，过去两周笔者在这里提起，股价也上涨了10%。现在的情况，笔者认为可以重新留意IJM 3336的走势。原因很简单，随着SUNWAY的私有化计划失败后，股价已经做出合理的调整和整顿。另外，在四月初，管理层也表示会执行自身价值解锁计划。

管理层表示会成立董事会级别委员会监督执行，整个计划预计需约三年时间完成。三大核心举措包括：首先，将建筑业务独立上市，最快于2027年进行，目前预计两个月内敲定框架，让市场更清晰认可其纯建筑代理价值。其次，货币化本地成熟收费公路资产，可能通过上市或商业信托方式进行，以提升集团的重复性收入比例，并简化资产结构。第三，逐步退出印度业务，包括变现两项收费公路及三项房地产开发项目，将所得资金重新部署至增长潜力更高的领域，如英国项目。通过这三大计划，IJM旨在优化投资组合、释放内在价值，并为股东带来长期回报。

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地缘风险当前，IOIPG仍积极扩张新加坡版图

目前的局势对投资者来说完全无法预测，但是，股市的走势，我们可以看到有60%的机率显示战争有结束的迹象，现在剩下一些细节无法达成一致而已。我们回顾早前的局势发展。从4月17日，伊朗宣布霍尔木兹海峡“完全开放”商业航运，以缓解能源压力，但美国总统特朗普强调海军封锁伊朗港口行动“保持全力”，不会因单方面开放而放松，直至达成全面协议。双方立场仍存分歧。\=

18-19日，局势骤然紧张。伊朗因美方封锁加强军事控制海峡，警告航运受限，并有船只报告遭遇枪击。美国海军于19日（周日）在海峡附近拦截并扣押一艘试图突破封锁的伊朗货船，这是封锁实施以来首次实际行动。伊朗军方誓言“迅速报复”，指责此举违反停火协议。20日，巴基斯坦积极筹备第二轮谈判，原计划美方代表赴伊斯兰堡，但伊朗因船只事件表示暂无参与意愿。特朗普接受采访称，停火协议（原定22日到期）极不可能”延长，封锁将继续维持，同时释放乐观信号称“协议可能很快达成”，油价受航运中断影响持续波动。截至21日，停火协议进入最后一天，和谈前景不明朗。海峡航运活动大幅减少，全球能源市场仍承压。双方虽避免大规模直接冲突，但对立加剧，双方彼此都坚持自身立场。\=

虽然如此，马股指数重新攀升1700点，投资者和散户的信心依然非常脆弱，重点就是优质的蓝筹股而已。上周笔者所提起的IOIPG 5249企业活动，再次有新的发展。早前是宣布拟设立产托，计划将总值约75.8亿令吉的核心资产释放，初始基金规模55亿单位，指示性价格RM0.90/单位，交易对价以55亿单位加26.5亿令吉现金支付。公司将通过公开发售最多22亿单位（约40%），筹资高达约20亿令吉，IOIPG上市后保留60%股权。所得款项主要用于偿还借款（约30亿令吉）及物业发展。上市预计2026年第四季度完成，待证监会、交易所、MITI及股东批准。此举将大幅释放资产价值、优化资本结构（净负债率显著下降），并有望为股东带来特别股息，市场普遍看好其长期价值释放。\=

最新重磅公布为4月20日，IOIPG全资子公司以24.8亿新元（约77亿令吉）向CapitaLand Integrated Commercial Trust收购新加坡Marina Bay标志性办公楼Asia Square Tower 2（46层甲级写字楼）。交易预计2026年下半年完成，完成后集团在新加坡100%持有及控制的投资物业资产管理规模（AUM）将扩大至100亿新元，进一步巩固在中央商务区的优质收入型资产布局。此前，集团已于2025年完成South Beach混合用途发展项目剩余股权收购。\=

分析员表示，两大动作展现IOIPG，马来西亚REIT货币化+新加坡高端扩张的双轨策略。马来西亚REIT上市直接改善资产负债表，提升财务灵活性；新加坡收购则增强被动收入，并为潜在2027年新加坡REIT（目标资产70-80亿新元）奠定基础。分析师认为，此举不仅释放马来西亚资产价值，更将带动集团估值重估，维持“买入”评级。整体而言，IOIPG正积极优化组合、把握区域机遇，长期利好股东回报。\=

交易完成后，集团净负债率将由目前的0.9倍暂时上升至1.2倍，但随着2026年第四季度马来西亚REIT上市并释放现金后，净负债率预计回落至约1.0倍，资产负债表仍保持稳健。新加坡办公楼市场前景乐观。2026至2030年核心CBD区域新供应量平均每年仅40万平方英尺，供需紧平衡态势将支撑租金持续增长，为AST2提供稳定收入基础。估值与前景收购完成后，集团RNAV（重估净资产值）提升至 RM5.60/股。\=

大华继显的分析师采用20%折让RNAV的估值方法，将目标价由先前水平上调至RM4.50。长期来看，IOIPG利好因素众多：新加坡潜在降息周期、中东资金持续流入优质资产、工业地库加速变现，以及马来西亚REIT上市带来的再评级空间，均将进一步释放集团价值。\=

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局势变幻莫测震荡加剧，马股优质股布局正当时

上周的国际局势可以说是变幻莫测，许多投资者都被这些局势而吓到。我们回顾过去一周的局势变化。大轰炸前夕，4月8日，美伊双方在巴基斯坦斡旋下达成一项为期两周的停火协议，暂时中止自2月28日以来持续的军事冲突。停火条件包括伊朗同意逐步开放霍尔木兹海峡，以缓解全球能源危机。作为交换，美国暂停对伊朗能源设施的进一步打击。\=

停火后双方随即于4月11-12日在伊斯兰堡展开面对面谈判。美国提出20年暂停铀浓缩、移除高浓缩铀库存，以及完全开放霍尔木兹海峡航行自由等核心要求，并愿意部分解冻伊朗资产作为交换。伊朗则坚持主权立场，要求全面解除制裁、战争赔偿，并拒绝长期冻结核计划。谈判经过21小时激烈讨论后彻底破裂，双方互相指责对方缺乏诚意。\=

谈判失败后，美国迅速采取行动。4月13日起，美国正式对伊朗所有港口和沿海区域实施海军封锁，试图切断伊朗石油出口。特朗普公开警告，任何靠近封锁区的伊朗军舰都将被“迅速而残酷地摧毁”。截至4月15日，封锁已进入第三天，虽有少量非伊朗相关船只通过海峡，但整体航运仍大幅减少，油价再度波动。\=

目前停火协议虽仍维持至4月22日，但局势高度紧张。巴基斯坦正积极推动第二轮谈判，特朗普也表示“未来几天可能有新进展”。然而，霍尔木兹海峡仍是最大症结，伊朗坚持不完全开放，而美国封锁行动已进一步加剧对立。短期内，双方虽避免直接军事冲突，但和谈前景仍不明朗，全球能源市场持续承受巨大压力。\=

虽然如此，马股依然低于战前的水平平，不过，美股的话，标准普尔和纳斯达克指数已经高于战前28-2-2026的水平，唯有道琼斯还是低于战前水平。这代表了什么？代表市场在高地缘风险环境下，资金正进行强烈的“避险式轮动”。纳斯达克和标普500已超越战前水平，主要得益于科技股（尤其是AI、半导体、软件）展现强大韧性，投资者仍愿意为长期成长故事埋单。相反，道琼斯仍低于战前，反映传统周期股如工业、金融、能源等板块持续受油价高企、供应链中断及经济放缓担忧拖累。  \=

目前马股分析员普遍建议投资者保持谨慎，采取防御性策略。在美伊冲突及油价波动环境下，不宜盲目追高，应优先选择基本面稳健、盈利能见度高的优质公司。投行普遍推荐买入国内需求稳定、具备定价能力或防御属性的个股，例如银行、消费、医疗保健、公用事业及部分可再生能源股。同时，具备高股息或直接受惠高油价的种植及油气相关股也获青睐。目前正是优质股回调后的布局时机，适合中长期投资者逐步进场。\=

最近IOIPG 5249有一项企业活动，计划把总值75.8亿的核心资产，通过产托上市。产业包括IOI City Mall，IOI City Park、6家酒店及2栋办公楼。初始基金规模为55亿单位，指示性价格约RM0.90/单位，预计通过公开发售最多22亿单位（约40%），筹集高达RM20亿资金。IOIPG上市后将持有约60%股权，预计可释放大量现金并大幅改善资产负债表（净负债率下降）。此举旨在释放资产价值、优化资本结构，并为股东带来潜在特别股息。产托上市预计在2026年第四季度完成，待证监会、交易所及股东批准。目前市场普遍看好此项行动，认为有助于IOIPG长期价值释放。\=

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中东停火两周！马股IPO红盘在望？EMPIRE值得关注？

大家好，中东局势再次掀起风云，我们回顾事情的发展经过。 3月中旬起，美以对伊朗的军事行动已持续数周，主要目标是摧毁伊朗导弹、核设施和军事能力。特朗普多次发出最后通牒，要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡（全球石油运输要道），否则将打击伊朗能源和民用基础设施，包括发电厂、桥梁和油港。3月21-23日左右，特朗普先下48小时 ultimatum，后推迟5天暂停打击发电厂，称谈判“进展良好”。3月26日，他再次延长至4月6日，理由是伊朗请求和外交斡旋（通过第三方）\=

进入4月，特朗普语气更强硬。4月5日（复活节）发帖威胁“周二将是发电厂日和桥梁日”，称若不开放海峡，整个文明今晚将死去。他多次延长但保持压力，同时美以继续精准打击伊朗军事和部分基础设施目标。截至4月7-8日，特朗普在最后期限（美东时间4月8日早）前几小时宣布同意两周停火，条件是伊朗立即全面安全开放霍尔木兹海峡。巴基斯坦等国调解促成此协议，谈判将于本周在伊斯兰堡继续。伊朗方面也确认接受相关安排。\=

目前局势冲突暂缓，但紧张未消。双方都宣称取得成果，美国称军事目标基本达成，伊朗则准备反击并保护设施。全球油价受海峡关闭影响波动，国际社会担忧人道和战争罪风险。整个过程显示特朗普极限施压+外交延长的策略仍在运用中。在8-4-2026早上7点，当川普宣布停火两周，原油价格暴跌，WTI跌破100美元，而BRENT则下跌5%左右，黄金价格则大涨，基本上，消息一出，全球股市反弹，也包括了马股。\=

下周马股迎来几家新股上市，首先就是 5ER 0397，GDGROUP 0398和EMPIRE 5351，分别是是15，16和17号上市。它们的IPO售价是26，45和70分。随着停火两周，那么，接下来马股的IPO是否会开出红盘呢？目前，这些新股上市的估值并不昂贵，EMPIRE也许值得我们留意。\=

EMPIRE 5351即将于2026年4月17日主板上市，IPO价RM0.70。基于FYE2025净利，RM37.9百万营收RM235.6百万，净利率约16.1%，PE约20.3倍。作为马来西亚最大本土“Grab & Go”寿司连锁（约130家店），公司计划3年内新增56家，专注便捷日式食品，利润率较高但规模较小。KOPI 0338，目前股价约RM1.03，PE约31.8-34.3倍。净利达RM60.8百万，营收RM450.9百万，咖啡连锁贡献逾92%营收。规模远大于EMPIRE，扩张强劲但净利率约13.5%，估值已反映成长预期。\=

两者都是来自餐饮业，KOPI净盈利明显较高，体量更大、增长更快，适合看好咖啡餐饮扩张的投资者，EMPIRE利润率更优、PE更合理，上市后或具估值吸引力。两者均为马股F&B热门股，投资者可根据风险偏好（成长 vs 效率）选择。笔者的个人看法，目前国际地缘政治局势依然紧张，虽然PCHEM，HENGYUAN这些公司有看头，不过波动蛮大，若我们要稳定局势的公司，可以考虑投资在餐饮业的领域。\=

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伊朗冲突缓和在望，川普周末效应或引股汇剧烈波动

大家好！目前，中东局势开始有点混乱，同时大家在社媒所接触的资讯都是来自不同渠道，这也导致了全球股汇的混乱和大波动。笔者查询川普所持有社媒真相网的贴文，他确实表示希望提早结束战争，但并非完全停止军事行动，而是通过谈判加速结束。他明确提到，已应伊朗政府要求，将能源设施摧毁行动暂停10天，新截止期限定为2026年4月6日（星期一）晚上8点（美东时间）。他强调谈判进行得非常好，并暗示若达成协议，美军可很快结束在伊朗的行动。这与早期“4-5周战争”说法相比，显示他正寻求更快的外交解决。

4月6日最后期限目前仍有效，这是第二次延长。目前尚未有新延期公告，期限内若伊朗未完全开放霍尔木兹海峡或接受条件，美方可能恢复对能源设施的打击。与伊朗的15点和平方案仍在进行中。美国已通过中间人向伊朗提交15点停火方案（核心包括伊朗放弃核武器、限制导弹、停止支持代理人等）。伊朗公开拒绝部分内容，但私下仍在审视。川普及其特使均称有强烈迹象伊朗在寻找下台阶，谈判持续进行中。

资讯混乱的原因在于，伊朗官方媒体强烈否认谈判，美方则强调进展良好，战场上打击仍在继续，但能源设施打击已暂停。整体来看，川普正从快速军事胜利转向以压促谈，希望在4月6日前达成协议，避免长期消耗战。总结，战争提早结束的可能性正在增加，但最终取决于4月6日前谈判结果。但是，接下来是西方国家的长假，那就是耶稣受难节和复活节，又遇上港股的清明节补假。同时，若你了解川普的本性，他总是喜欢在周末搞事情，因此接下来几天，股汇很可能会大波动，可以是大好，也可能是大坏？

马股方面，早两个星期，已经告知农业肥料和棕油价格很可能会上涨，相关的公司，如PCHEM，TSH和KLK都纷纷创新高，这是我们可以观察到的。另外，手套股好像看到了一些曙光？TOPGLOV一度大涨超过10%。主要原因是伊朗冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，中国厂家因原料成本大幅上升而调高平均售价（ASP），目前已升至US$27-29，马来西亚手套厂也随之跟进上调价格。同时，NBR乳胶原料严重短缺，客户提前抢货，进一步支撑股价短期走强。

投行对后市看法仍较为谨慎。大部分投行目前维持中性或持有评级。他们认为，虽然短期因事件驱动出现反弹，但手套行业长期供过于求的问题尚未解决。目前全球手套产能利用率仍仅约67%，需求复苏速度缓慢。投行指出，若伊朗冲突持续，石脑油供应可能大幅减少，全球手套产能或面临收缩，这对行业供需平衡有一定帮助。但真正可持续的复苏，仍需依赖ASP能否稳定维持，以及厂家成本转嫁能力是否顺利。令吉走强及欧洲竞争压力，也会继续构成挑战。

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