今天首相安华公布2026年马来西亚预算案，市场对此充满期待与谨慎。预算案作为每年经济政策的风向标，涉及税收优惠、财政支出及产业发展激励等内容，通常会引发不同行业和投资者的复杂情绪。历史经验表明，预算案公布后，马来西亚股市（马股）往往会出现短期波动，因为政策内容难以完全满足所有市场参与者的期望。尽管如此，当前的马股市场情绪较为乐观，成交量自9月以来持续攀升，显示出外资、本地机构基金以及散户的积极参与。这种活跃的市场氛围为投资者提供了更多机会，但也伴随着一定的风险，需要谨慎对待。
近期，马股市场呈现出明显的热络迹象，尤其是低价股（俗称仙股）的炒作热潮引人注目。例如，MITRA (9571)股价从0.40令吉迅速上涨至0.60令吉，涨幅高达50%，反映了市场投机情绪的高涨。此外，首次公开募股（IPO）市场也迎来复苏，摆脱了早前“IPO坟墓”的低迷状态。新上市的CHEEDING (0372)表现尤为抢眼，上市首日股价暴涨100%，显示出投资者对新股的强烈兴趣。展望未来，即将上市的公司如THMY、VERDANT和INSIGHT ANALYTICS预计也将受到市场追捧。投资者可密切关注其招股说明书和市场表现，以评估潜在的投资价值。
黄金市场方面，全球黄金期货（COMEX 12月合约）延续2025年的强劲牛市势头，价格已突破4000美元/盎司的历史高位。黄金价格的上涨受到多重因素的推动。首先，美联储降息预期的增强显著提振了市场情绪，投资者预计低利率环境将持续支撑金价。其次，美元指数的走弱为黄金提供了额外的上涨动力，因为美元与黄金价格通常呈负相关关系。此外，全球中央银行的购金需求持续强劲，2025年上半年全球央行购金量已超过500吨，创下近年来的高点。黄金交易所交易基金（ETF）也连续7天录得净流入，显示机构投资者对黄金的信心不断增强。地缘政治不确定性和全球通胀压力的上升进一步巩固了黄金作为避险资产的吸引力。
从技术分析角度看，黄金期货日线图呈现“强买”信号，移动平均线持续向上，不过短期内金价可能因超买而回调4%，目标价约3,800美元，关键支撑位在3,780美元，阻力位则在4,100美元。长期来看，券商普遍看好黄金前景，预计2025年底金价可达4,200至4,440美元，2026年甚至可能测试5,000美元大关。
在马股市场，黄金相关代理股也备受关注。早前推荐的TOMEI、POHKONG、YXPM、NICE和AUMAS等公司中，AUMAS表现尤为突出，股价走势凌厉，可能与沙巴州即将举行的地方选举有关，市场对其区域性题材的炒作热情高涨。从基本面来看，TOMEI具备较强的上涨潜力，若能突破1.85至1.86令吉的关键阻力位，短期内有望进一步走高。此外，NICE近期推出凭单红股计划（每2股送1股凭单，执行价0.20令吉），除权日定为2025年10月13日，今日为最后买入获得红股的机会。
半导体行业方面，全球半导体贸易统计协会（WSTS）最新报告显示，2025年全球半导体销售额预计达到7280亿美元（约3亿685万令吉），同比增长15.4%，2026年将进一步增至8000亿美元（约3亿3720万令吉），同比增长9.9%。这一预测反映了半导体行业当前正处于长达21个月的上升周期，且未见明显减弱迹象。肯纳格投行研究认为，这一周期可能持续超过30个月，甚至创下史上最长的上升周期，推动全球科技行业迈向新高峰。增长的主要动力来自人工智能（AI）、高效能运算、5G技术以及新一代智能手机的强劲需求。这些领域的高速发展带动了芯片设计、制造和测试环节的全面增长。
国际半导体行业协会（SEMI）进一步预测，2025年和2026年全球前端晶圆厂设备支出将分别增长6%和8%，为马来西亚的晶圆代工及设备相关企业提供了顺风车。我们不妨关注KESM (9334)该公司专注于外包半导体组装与测试（OSAT），提供晶圆测试、最终测试及烧录服务，广泛应用于汽车电子、工业设备及消费电子领域。得益于AI芯片需求激增及马来西亚国家半导体战略（NSS）的政策支持，KESM 2025年业绩预计显著改善。从技术分析角度看，KESM股价自9月底从低位反弹，涨幅接近50%，但短期内可能因获利回吐而回调至3.30至3.50令吉，这一区间被视为买入良机。
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