马股财报月与碳税双面夹攻

马股企业陆陆续续会公布业绩，同时沙巴州的州选的成绩月尾会知晓，接下来马来西亚将于2026年正式实施碳税，这是政府实现2050年净零排放目标的关键一步。首相安华于2024年10月18日财政预算案中宣布，该税初期针对铁、钢及能源行业，税率详情内阁还在讨论中。若每吨二氧化碳排放15令吉的话，远低于欧盟60欧元水平，预计未来逐步上调。

笔者认为此政策背景源于国际压力，特别是欧盟2026年全面实施的碳边境调节机制（CBAM），若无对应措施，马来西亚出口钢铁恐面临额外关税。碳税与国家能源转型路线图（NETR）紧密结合，旨在推动企业采用低碳技术，同时建立国内碳市场。

尽管马来西亚制造商联合会（FMM）担忧电价上涨，但低起始税率有助维持竞争力。企业应尽早监测碳足迹、参与自愿碳市场，并投资可再生能源（如2025年达31%电力目标）。碳税不仅是环保工具，更是经济转型引擎，将吸引国际绿色投资并强化马来西亚在全球供应链中的可持续地位。

目前的情况可再生能源领域将成为马来西亚2026年碳税政策下最直接的受益板块。碳税将迫使钢铁、能源等高排放企业大幅增加清洁能源采购与能源效率改造，政府同步推动《国家能源转型路线图》（NETR），目标2030年可再生能源占比提升至31%，为行业提供政策红利与财政支持。

SLVEST 0215 和PEKAT 0233 这些公司都专注太阳能光伏系统，2025年订单满载，预计2026-2027年收入增长30%以上，受益于企业屋顶太阳能需求激增。不过，目前的股价已经走高。同时，TENAGA的子公司也是主导大型太阳能、风能及储能项目，获政府长期购电协议（PPA）保障，碳税将加速企业签订绿色电力合同。

这些股获利路径主要为为高排放工厂安装光伏、风电系统，锁定10-20年收益，也协助企业优化用电，降低Scope 2排放，符合碳抵消与税收扣除要求。绿色项目吸引国际与本地基金，推高相关股票估值。随着碳市场强制化与NETR投资超RM400亿，可再生能源企业将迎来爆发式增长，未来的发展是值得我们关注。

虽然钢铁碳税影响最大的领域，不过，笔者留意到最近一家钢铁公司，ANNJOO 6556。它是马来西亚钢铁巨头，业务涵盖上游钢坯、下游钢材及绿色技术。目前业绩依然亏损，股价RM0.66，市值RM4.63亿，也是高负债，预计2026年碳税将增成本，但公司提前布局电弧炉与低碳技术，可抵消5%排放并获NETR激励。最近的企业活动，2025年11月以RM8亿出售槟城54.86公顷厂房予AXREIT 5106，租回8年，释放资产价值也改善流动性并支持转型。虽然短期盈利承压，长期受益基建复苏与ESG需求，投行给平均目标价为70分。从技术分析的角度来看，目前还没有买进讯号，股价尝试测试底部。若底部61-62分无法跌更低的话，很可能底部已经完成，而股价靠近或者突破70分，很可能展开新的涨势，无论如何，我们必须密切关注首相安华未来公布碳税的详情。

免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。

美中贸易停战，马股何去何从？

美中贸易战目前已进入为期一年的停战期。这一协议于2025年10月30日在韩国釜山APEC峰会期间，由美国总统特朗普与中国国家主席习近平亲自敲定，并于11月10日正式生效，将持续至2026年11月10日。白宫于11月1日发布正式文件，双方已开始执行相关条款。

停战协议的核心内容包括多项互惠安排。美国同意将针对芬太尼相关产品的关税从20%降至10%，使对华总税率从57%降至47%，并暂停对中国船运及造船业的调查。作为交换，中国暂停对美实施报复性非关税壁垒，如实体清单限制，同时在未来一年内暂缓10月新推出的稀土出口管制，并向美国企业发放通用许可证。此外，中国承诺在2025年11月至12月采购1200万吨美国大豆，并在2026至2028年间每年采购2500万吨。特朗普表示希望未来能常态化续签协议，但中国外交部强调这仅为一年期安排，后续发展取决于美方表现。

笔者的个人看法，虽然停战，并不意味着全面和解。中美双方目前在拖延彼此换取时间经济脱钩。美国对华基础关税（30%加10%报复性关税）与中国对美10%的关税依然存在。芯片技术、TikTok归属、台湾问题等深层矛盾并未纳入本次协议。若2026年11月后双方未能达成新约，高达100%的惩罚性关税可能再度实施。

东盟峰会结束后，马股中小盘股持续面临沉重卖压，多只个股单日暴跌10%至30%，成交量异常放大。其中一大导火索，是部分大股东的股份保证金融资（SMF）账户触及追缴线，被券商强制平仓，引发连锁抛售。首先就是PTRANS 0186的暴跌，接着NEXG 5216，MMAG 0034和TANCO 2429 也跟随。

笔者的个人看法，虽然暴跌并非可以马上买进的讯号，除非您非常了解公司的基本面。早前，笔者曾经在这里推荐DSONICS也就是NEXG。当时的股价也是低于30分，基本面不错，同时也派发不错的股息，不久后，股价上涨至最高50+分，也获得免费红股凭单。另外就是PTRANS，在29.5分的股价，周息率是7%，本益比少于5倍数。目前的情况是散户和投机客恐惧心理，当恐惧发生，往往做出的决定都是不理性的。无论如何，股价下跌提供投资机会给冷静有能力持票的散户。

本周的话，我们可以关注SCICOM 0099的公司。它提供全面数码转型解决方案，涵盖技术基建、软件实施、流程自动化、数码营销及客户互动模式，助力客户数码化旅程。核心服务包括：制定数码商业策略，发掘新市场与商业模式；选用合适技术支持策略并防御网络威胁；设计提升参与度、忠诚度与收入的数码客户体验；透过AI与机器学习优化营运效率；以及数据策略与分析，将数据转化为可执行洞察，驱动决策与业务增长。从基本面来看，每个季度都派发股息，目前的周息率是5.5%左右。技术分析的话，阻力是1.00，如果能够突破的话，下个阻力是1.10和1.18左右。

免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。

棕油需求潜在飙升，价格强势待涨

马来西亚布城第47届东盟峰会期间，美中高层会晤确认举行。美方参会：特朗普总统、商务部长贝森特、国务卿鲁比奥；中方参会：李强总理、副总理何立峰、外交部长王毅。双方所讨论的核心议题是稀土出口、大豆贸易、芬太尼管制、关税延期执行。双方也达成协议，都纷纷表示暂缓新制裁、继续谈判细节。中美借东盟平台释放缓和信号，为11月APEC峰会元首会晤铺路，紧张局势有所缓解，但核心分歧仍存。

东盟峰会期间，马美双方在吉隆坡完成高层次贸易谈判，并于10月27日达成框架协议。美国对马来西亚商品征收19%关税原拟25%，10月28日起生效，部分在途货物获豁免。马来西亚承诺采购26架波音飞机（总值190亿美元），分两阶段执行（每阶段13架、95亿美元），以平衡贸易顺差。 协议有效缓解关税冲击，维护对美出口（占出口总额13.2%），被视为东盟国家应对美方施压的务实范例，马股周一微涨0.5%，市场反应正面。

我们回顾上周笔者所说的IAB 0376的表现如何？在27-10-2025，马股上市，IPO价格是36分，首日上市收市是65.5分，较发行价劲升81.9%，开盘即现强势，最高是73分，成为当日最活跃股票之一。IAB作为砂拉越技术解决方案供应商，市场对其数据分析与AI应用前景反应热烈。肯纳格投行给予“跑赢大盘”评级，目标价RM 0.88，潜在上涨空间超144%。首日表现强劲，反映投资者信心充足。

黄金早前大跌，是否是买进的机会？黄金10月20日触顶之后后回调，一度跌破4,000美元的关键支撑点。可以说，进入技术性调整。至于未来6个月，大部分机构普遍看涨，乐观投行大摩预估2026年第四季价格达$5,055。目前，来自市场分析表示，美联储11月降息概率97%、美元走弱、通胀顽固、地缘风险及央行购金（2025年预计900吨）支撑避险需求。若降息放缓或股市反弹，价格或回测$3,500支撑。调整属健康盘整，长期牛市未变，建议关注美联储会议与美股，分散配置对冲波动。马股的黄金代理股的股价也从高峰中回调。

接下来，马股会如何呢？下个月就是第三季度的财报月份，企业会陆续公布业绩，同样的说辞，如果业绩好，股价肯定会受到投资者的追捧，相反的，业绩差的话，投资者会毫不犹豫抛售股票。回顾早前的文章，笔者在15-8-2025的内容，表示PPB 4065可能是潜在的底部（股价为8.93，看回今天的股价，11.50（周二，28-10-2025），稳健上涨28.7%。

同时，笔者留意到印尼政府计划在2026年推出B50生物柴油计划，作为其能源独立战略的核心举措。该计划将要求生物柴油中棕榈油基生物燃料比例从当前的B40（40%）提升至50%，旨在减少柴油进口依赖，并支持2060年净零排放目标。印尼政府预计2026年下半年实施（非1月启动），目前正进行第四阶段路测，预计6-8个月内完成，他们估计需额外约4.5-5.3百万吨CPO（粗棕榈油），将减少出口约5.3百万吨，但政府否认将导致食用油短缺。B50预计可完全停止柴油进口，节省外汇约93亿美元，此机会总统普拉博沃支持，市场反应正面，但需监控补贴与产能挑战。

因此，许多投行也表示，未来棕油的需求和价格很可能因为市场短缺而上涨，笔者也留意HSPLANT 5138的股价走势，股价目前已经创下52周新高，基本面的话，本益比也是低于10倍数，周息率5.71%，估值非常便宜，因此HSPLANT的未来走势是值得我们关注。

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中美贸易战火重燃

大家好，我们又见面了，美中的贸易战再次引起市场的关注，目前，川普四处奔跑成为和平大使，首先就是平息中东战乱，然后再和乌克兰总统会面，也和俄罗斯普定通话，三方目前口头的约定在匈牙利进行和平谈判，但是日期尚未确认，而北约也非常担心这个进度，担心这三方做出对北约不利的条约。无论如何，笔者认为有谈判好过没有，战争目前还在进行中，每天都有人阵亡，这是大家都不愿意看到的事情。

另外，下周是东盟的会议，美国总统川普确定会出席，在周二，川普表示会出席然后拜访日本和韩国。至于中方是派出谁来参加此会议，截稿前笔者并不知道。无论如何，会议的内容是值得我们关注。预算案通过后，市场情绪稍微调整，也符合在两周前，刊登于10-10-2025，笔者所说的波动。不过，目前是马股的最后一个季度，而下个月就是第三季度的财报月份，企业将会陆续公布业绩，就如笔者所说的，预算案有人欢喜有人忧，零售股买盘强盛，而早前走势凌厉的建筑股却遭受卖压。

马股除了接下来的财报月份，接下来马股很可能在2025尾或者2026初迎来另外一家重量级的IPO，那就是UMOBILE。其实，UMOBILE的IPO多次被提起，但是还是只听楼梯响不见人。无论如何，我们可以关注UMOBILE的直接得利者，那就是MAGNUM 3859和BJCORP 3395。目前，MAGNUM的股价走势可以说相当不错，创下52周新高，股息也不错。另外，BJCORP，也在上周五公布，红股凭单计划，每100股派发33股凭单。这些企业活动是否是和UMOBILE上市有关系？我们有待观察走势。

同时下周，27-10-2025，有一家新上市的公司，IAB 0376的走势是值得我们关注。早前，IPO成为了许多散户的投资坟墓，不过如今市场投资情绪逐渐好转。笔者早前所提起的KOPI的IPO，如今股价已经上涨100%，其实这并非难以预测，我们从华阳的门市顾客排队的情况就可以看到这家公司的未来获利潜能。

IAB作为马来西亚水务数字化与智慧城市基础设施的领军企业，正以IPO形式提供多十年增长主题的深度低估切入点。公司拥有超20年行业经验、稳固政府关系，以及快速扩展的IoT和AI驱动资产管理平台，转型为高盈利数字基础设施提供商。

起初专注砂拉越水务管理，IAB已锁定JBALB、LAKU Management、诗巫水务局及古晋水务局等核心客户。其专有Intelli Water System整合IoT传感器、数据分析与漏水管理，成为降低非收入水（NRW）及优化运营的关键工具。过去三年，公司成功进军交通、建筑、物流及酒店业的智能资产管理（IAM），从利基承包商跃升为平台型企业。

IAB战略对接国家25.3亿令吉NRW计划、200亿令吉砂拉越水务总体规划，以及WST 2040与MyDigital下的智慧城市项目。这些举措驱动IoT漏水检测、智能计量、预测维护及实时监测需求，未开票订单簿达3530万令吉（其中2130万令吉将于FY2026确认），确保强劲盈利可见度。

笔者采取来自肯纳格的分析员的报告内容，IPO定价仅10.4x FY2025盈利，较半岛同行ITMAX（55x P/E）折价超80%。尽管业务重叠（IoT基础设施、数据分析、智慧城市），IAB具备显著再估值空间。目前，IAB的催化剂是潜在的4520万令吉招标管道及西马扩张；国家计划下IoT/AI快速采用；经常性收入规模化驱动向同行估值靠拢。

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马来西亚预算提振民生零售

大家好，中东迎来转折：以色列与哈马斯签署停火协议，结束两年加沙战争。特朗普主导斡旋，哈马斯释放人质，以色列撤军并释放囚犯，阿拉伯维和部队进驻加沙，启动重建。特朗普称此为“新中东黎明”，承诺美国援助。油价回落，能源股反弹，投资者看好区域稳定商机。\=

协议由特朗普团队推动，联合埃及、卡塔尔、土耳其施压哈马斯，并说服以色列总理内塔尼亚胡。埃及沙姆沙伊赫峰会，20多国领导人签署宣言，强调外交解决争端。但和平脆弱，巴勒斯坦建国诉求未满足，仅21%以色列人信可共存。哈马斯角色不明，伊朗紧张存风险，加沙重建需巨资，经济恢复遥远。俄媒称协议结束“恐怖时代”，但需国际监督确保持续。\=

2025年10月，美中贸易战因稀土升级。中国占全球稀土开采70%、加工90%，10月9日宣布限制含稀土超0.1%产品出口，针对美国军工与科技，回应特朗普关税。特朗普10月10日威胁11月1日起对华加征100%关税，限制软件出口，导致华尔街暴跌2.7%，科技股跌3.5%，市值蒸发2万亿美元。中国斥美“双标”，对美船只收对等费，称不惧贸易战。\=

早前，中国限7种稀土出口，回应特朗普145%关税；5月日内瓦谈判后，双方暂停90天，税率降至30%和10%。稀土短缺致美国汽车业减产，供应链脆弱。美国投资MP Materials（4亿美元）及犹他州精炼项目，短期仍依赖中国。此轮冲突或影响APEC峰会特朗普-习近平会晤，全球经济承压。美称中方“经济宣战”，中方指美挑衅。\=

2025年10月10日，马来西亚首相兼财政部长安华在国会公布2026年度预算案，总额达创纪录的4700亿令吉（约1110亿美元），主题为“第四个MADANI预算：人民的预算”。预算强调民生改善与经济复苏，预计GDP增长4.5%-5.5%，重点投资半导体、能源转型及AI研发，拨款59亿令吉支持人工智能发展。\=

亮点在于社会援助扩张SARA援助大幅增加，所有18岁以上马来西亚成人将于2026年2月中旬获额外100令吉惠及2200万人，总额150亿令吉。此外，900万名STR受助者每月获100令吉SARA（年1200令吉），100万低收入E-KASIH登记者每月增至200令吉（年2400令吉）。特别针对单身人士，提供额外600令吉援助（相当于每月50令吉），以缓解生活成本压力，家庭最高可获4600令吉。安华强调，此举源于柴油及RON95燃料针对性补贴改革，每年节省155亿令吉，转用于民生。\=

预算公布后，零售股大涨。ECOSHOP 5337的股价飙升15%，99SMART 5326上涨12%，因预计援助将刺激消费支出，推动便利店及电商销售。分析指，此轮援助将提振低收入群体购买力，零售业受益明显，但需警惕通胀风险。整体而言，此预算平衡财政改革与社会公平，助力马来西亚迈向高收入国家。\=

不过，我们也看到云顶献议以2.35元私有化云顶大马，同时我们也留意到安华在2026年预算案提起国内旅游获得1000元所得税减免，这也代表云顶很可能因政府这个减免而得利。同样的，CAPITALA的走势我们也可以留意。目前管理层正在努力的摆脱PN 17困境，目前还没有得到证劵委员会的批准，不过以往的记录，通常有绿灯的话，股价的走势很可能会得到投资者的追捧。\=

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2026年预算案后的投资机会

今天首相安华公布2026年马来西亚预算案，市场对此充满期待与谨慎。预算案作为每年经济政策的风向标，涉及税收优惠、财政支出及产业发展激励等内容，通常会引发不同行业和投资者的复杂情绪。历史经验表明，预算案公布后，马来西亚股市（马股）往往会出现短期波动，因为政策内容难以完全满足所有市场参与者的期望。尽管如此，当前的马股市场情绪较为乐观，成交量自9月以来持续攀升，显示出外资、本地机构基金以及散户的积极参与。这种活跃的市场氛围为投资者提供了更多机会，但也伴随着一定的风险，需要谨慎对待。

近期，马股市场呈现出明显的热络迹象，尤其是低价股（俗称仙股）的炒作热潮引人注目。例如，MITRA (9571)股价从0.40令吉迅速上涨至0.60令吉，涨幅高达50%，反映了市场投机情绪的高涨。此外，首次公开募股（IPO）市场也迎来复苏，摆脱了早前“IPO坟墓”的低迷状态。新上市的CHEEDING (0372)表现尤为抢眼，上市首日股价暴涨100%，显示出投资者对新股的强烈兴趣。展望未来，即将上市的公司如THMY、VERDANT和INSIGHT ANALYTICS预计也将受到市场追捧。投资者可密切关注其招股说明书和市场表现，以评估潜在的投资价值。

黄金市场方面，全球黄金期货（COMEX 12月合约）延续2025年的强劲牛市势头，价格已突破4000美元/盎司的历史高位。黄金价格的上涨受到多重因素的推动。首先，美联储降息预期的增强显著提振了市场情绪，投资者预计低利率环境将持续支撑金价。其次，美元指数的走弱为黄金提供了额外的上涨动力，因为美元与黄金价格通常呈负相关关系。此外，全球中央银行的购金需求持续强劲，2025年上半年全球央行购金量已超过500吨，创下近年来的高点。黄金交易所交易基金（ETF）也连续7天录得净流入，显示机构投资者对黄金的信心不断增强。地缘政治不确定性和全球通胀压力的上升进一步巩固了黄金作为避险资产的吸引力。

从技术分析角度看，黄金期货日线图呈现“强买”信号，移动平均线持续向上，不过短期内金价可能因超买而回调4%，目标价约3,800美元，关键支撑位在3,780美元，阻力位则在4,100美元。长期来看，券商普遍看好黄金前景，预计2025年底金价可达4,200至4,440美元，2026年甚至可能测试5,000美元大关。

在马股市场，黄金相关代理股也备受关注。早前推荐的TOMEI、POHKONG、YXPM、NICE和AUMAS等公司中，AUMAS表现尤为突出，股价走势凌厉，可能与沙巴州即将举行的地方选举有关，市场对其区域性题材的炒作热情高涨。从基本面来看，TOMEI具备较强的上涨潜力，若能突破1.85至1.86令吉的关键阻力位，短期内有望进一步走高。此外，NICE近期推出凭单红股计划（每2股送1股凭单，执行价0.20令吉），除权日定为2025年10月13日，今日为最后买入获得红股的机会。

半导体行业方面，全球半导体贸易统计协会（WSTS）最新报告显示，2025年全球半导体销售额预计达到7280亿美元（约3亿685万令吉），同比增长15.4%，2026年将进一步增至8000亿美元（约3亿3720万令吉），同比增长9.9%。这一预测反映了半导体行业当前正处于长达21个月的上升周期，且未见明显减弱迹象。肯纳格投行研究认为，这一周期可能持续超过30个月，甚至创下史上最长的上升周期，推动全球科技行业迈向新高峰。增长的主要动力来自人工智能（AI）、高效能运算、5G技术以及新一代智能手机的强劲需求。这些领域的高速发展带动了芯片设计、制造和测试环节的全面增长。

国际半导体行业协会（SEMI）进一步预测，2025年和2026年全球前端晶圆厂设备支出将分别增长6%和8%，为马来西亚的晶圆代工及设备相关企业提供了顺风车。我们不妨关注KESM (9334)该公司专注于外包半导体组装与测试（OSAT），提供晶圆测试、最终测试及烧录服务，广泛应用于汽车电子、工业设备及消费电子领域。得益于AI芯片需求激增及马来西亚国家半导体战略（NSS）的政策支持，KESM 2025年业绩预计显著改善。从技术分析角度看，KESM股价自9月底从低位反弹，涨幅接近50%，但短期内可能因获利回吐而回调至3.30至3.50令吉，这一区间被视为买入良机。

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2026预算案前夕，马来西亚房产投资新机遇！

大家好！我们又见面了，我们依然可以感受到全世界的政治处于乱世中，我们也不知道俄乌战争是否会在今年结束？同时，我们也看到川普到访以色列公布以巴的和平计划，那么是否会完美的结束这一切呢？不过，同时，美国政府再次关门，这并非首次发生，而每次都是朝野议员对预算的课题争议所导致，每次的关门都会影响投资者的情绪。

首先，在过去两周，我们看到南马的产业股的猛涨，根据媒体的报导关于马来西亚2025年第二季度住宅未售单位（积压单位）达到自2023年以来最高水平，但是分析机构对房地产市场仍持乐观态度。投行指出，市场需求稳健、利率下调及2026年预算案中预期推出的可负担住房措施将推动行业增长。2025年第二季度，房产交易总值同比增长14%至563亿令吉，住宅交易额增长3%，工业板块增长11%。积压单位增加主要由吉兰丹推动，哥打巴鲁价格在20万至30万令吉的公寓新增近2,000单位，但吉隆坡和槟城等主要州的积压情况稳定。

来自MBSB研究指出2025年前七个月房产贷款申请总额同比增长1.2%至3,744亿令吉，7月9日降息25个基点料将提升贷款可负担性，促进贷款申请增长。尽管批准贷款额同比下降1.5%至1,614亿令吉，但预计未来数月将有所改善。多数房产公司在2025年上半年表现符合预期，部分公司如MAHSING，MATRIX都计划在2026年实现更高销售目标。分析机构预计，10月10日公布的2026年预算案将聚焦可负担住房，可能包括首次购房者融资支持、印花税减免及延长房屋拥有计划。然而，建后售模式可能增加开发商成本，推高房价。总体而言，分析机构对房地产市场保持“正面”或“增持”评级。

至于本周，我们可以留意什么公司呢？上周笔者所说的，CRESNDO 6718，股价在还没刊登前就走高，在周一下午五点后公布业绩，也许业绩并非投资者的预期，周二股价就下跌9分，曾经一度下跌至1.32。笔者留意到许多产业股慢慢走高，接下来，国行是否会随着美联储调整利率政策呢？若真的，对产业股的走势有利。

UOADEV 5200是马股产业股当中，现金储备最充裕的房地产开发商之一，拥有19.1亿令吉的净现金，占其47亿令吉市值近40%。周二30-9-2025收市价是1.82，周息率5.6%，对投资者颇具吸引力。根据分析师对其盈利稳定性持乐观态度，这得益于公司专注于中端住宅开发及重点项目的稳定收入确认。其中，Bamboo Hills Residence项目表现突出，该项目于2024年7月推出，总发展价值（GDV）14亿令吉，2025年贡献65%的新销售，吸纳率已达61%，预计2029年完工。

UOA的开发项目储备强劲，活跃项目总GDV达32亿令吉，土地储备估值87亿令吉。公司计划推出在柔佛的首个高层住宅项目（GDV 12亿令吉），预计2026年后将推动新销售。截至6月，未结账销售为8.88亿令吉，为未来1.6年提供盈利可见性。此外，UOA通过旗下商业资产如Bamboo Hills和Sphere获得稳定租金收入，出租率持续上升。其酒店业务通过Komune Living & Wellness整合酒店与健康中心，定位良好，有望吸引国内外客流增长。当中五位分析师中有四位推荐买入该股，共识目标价为2令吉，潜在上升空间为12.9%。整体而言，UOA凭借强大的现金流、多元化收入来源和稳健的开发管道，展现出良好的增长前景。

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