散户如何中东战争和销售税中寻找机会？

全球股汇市场受战争阴霾笼罩，马来西亚股市整体跌幅有限，仍守住1500点关口。未来一周，马股走势将受多重因素影响，投资者需保持警惕。中东紧张局势，尤其是以色列与伊朗的持续冲突，是主要风险。冲突升级可能推高油价并扰乱供应链，外资信心或动摇。X平台近期帖子显示，中东局势已导致外资连续四周净卖出马股，需警惕撤资压力加剧。美联储短期内预计维持高利率，抑制全球股市风险偏好，间接影响马股。\=

以色列与伊朗冲突自6月13日起升级，打破长期代理人战争模式。以色列代号“崛起之狮”的空袭重创伊朗核设施及军事基地，导致包括革命卫队总司令在内的多名高官死亡。伊朗以“真实承诺行动III”反击，发射逾150枚弹道导弹和无人机，造成以色列人员伤亡。双方互袭持续至6月16日，德黑兰和以色列多地防空警报频响。国际社会高度关注，联合国及多国呼吁克制。美国总统特朗普尝试促成停火，但伊朗因美方支持以色列退出核谈判，局势暂无缓和迹象。未来几天，伊朗的应对将决定冲突走向。\=

摩根大通和高盛等投行警告，若冲突导致霍尔木兹海峡受阻，布伦特原油价格可能突破100美元/桶，甚至达120-130美元/桶。当前布伦特原油价格约73美元/桶，6月13日冲突升级后一度上涨近9%。若供应中断风险降低，油价可能回落至60美元中低区间。投资者需密切关注中东局势、欧佩克+政策及美元走势，油价短期波动性料将持续。\=

传统上，战争爆发，石油和黄金期货价格大涨，在当天13-6-2025，HENGYUAN 4324，PETRONM 3042， HIBISCS 5199，DIALONG 7277， DELEUM 5132，PENERGY 5133股价从谷底大涨。目前，黄金期货价格虽然是3400美元徘徊，马股的黄金代理股，如POHKONG 5080，TOMEI 7230，NICE 7139和AUMAS 0098并没有明显的大涨。不过，这种情况我们必须小心看待，若中东局势没有恶化的话，这些股可能会失去上涨动力。\=

自2025年7月1日起，马来西亚将扩大SST征收范围，但部分行业因豁免或低税率影响较小。例如基本必需品如本地农产品、米、面、食油、鸡肉、鱼类、牛奶维持0%销售税。投资者应关注相关龙头股的财报及市场对SST的反应，同时警惕供应链成本上升的间接影响。\=

那么，本周我们可以留意什么公司？我们可以关注REX 9946这家公司，但是并非马上买进或者投资。事因原本的大股东把40%的股权卖给了ETA INDUSTRIES SDN BHD，触动了MGO的条例，大股东会出价以母股11分和凭单0.5分向散户买回。坦白说，这个出价并不合理，而最近这位新的股东把旗下的一家产业发展公司卖给EFRAME 0227，代价是5600万。到目前为止，新的股东并没有做出任何公布，而这家是专注产业发展和建筑的公司为何会买进一家食品加工公司呢？REX的业绩目前处于亏损，之前的盈利是来自脱售一项产业，因此，笔者认为未来新的股东也许有新的企业部署计划，所以这家公司的未来走势是值得我们关注。，\=

免责声明：本文内容基于投行资料及笔者个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士后决策。\=

中美贸易谈判结果左右马股下半年走势

大家好，我们又见面了！截至2025年6月10日，中美贸易谈判进展缓慢，分歧显著。5月12日日内瓦会谈后，双方同意将关税降至10%-30%，并启动90天休战，但后续谈判陷入僵局。美国对中国在市场开放及芬太尼问题上的进展不满，而中方认为贸易战影响可控，立场更趋强硬。6月5日，习近平与特朗普通电话，中方同意开放稀土出口，但谈判地点和细节尚未敲定。6月7日，中国商务部宣布将在伦敦举行磋商会议，但双方互指对方违约，信任缺失加剧。根据X平台舆论，谈判破裂风险上升，伦敦会议或成关键转折点。

近期，比亚迪（BYD）因山东核心经销商乾城控股破产、销售数据争议及供应链“隐性债务”传闻引发关注。乾城破产导致多家门店关闭，消费者维权频发，员工欠薪问题浮出水面。BYD回应称，事件源于经销商盲目扩张，非公司核心问题。另有传闻指BYD通过“零公里二手车”虚增销售数据，目前政府调查尚未有结论。GMT研究中心报告称，BYD供应链融资隐藏441亿美元债务，BYD否认并表示净债务仅277亿元人民币。市场反应两极，股价有所波动，但公司基本面稳健，破产概率较低（9%-10%）。为重建信心，BYD需提升财务透明度并优化经销商管理。尽管事件影响品牌形象，BYD作为全球电动车（EV）领导者的地位未受根本冲击。未来需谨慎应对行业竞争与舆论压力。笔者观点，BYD有望成为比肩丰田的全球化中国品牌，但若财务问题处理不当，可能被竞争对手赶超。

马来西亚计划扩大销售及服务税（SST）征收范围，并预计于2025年下半年重组RON95汽油补贴，可能推高物价。SST扩围及电子发票政策将增加商家成本，部分或转嫁至消费者，导致非必需品价格上涨。笔者观点：政府可豁免基本必需品税率以减轻低收入群体负担，但网购、酒店及餐饮等非必需品价格仍可能显著上涨。汽油补贴重组将取消高收入群体（顶层15%）补贴，预计每年节省80亿令吉（约19亿美元）。然而，此举可能推高燃料成本，间接影响运输及商品价格。政府拟通过现金援助及渐进实施缓解冲击，但若油价波动或执行不力，通胀压力可能加剧。

回顾笔者2025年4月11日文章，推荐关注科技股ATECH（5302），当时股价为2.72令吉。截至2025年6月10日，收市价为3.43令吉，涨幅约26.1%。管理层宣布派发红股（每1股送2股）、凭单（每1股送1股，执行价1.16令吉）及3.6分股息的除权计划。以3.43令吉计，除权后股价预计调整至1.13-1.14令吉。ATECH主要客户来自美国，其产品聚焦物联网（IoT）。随着人工智能（AI）驱动IoT需求增长，ATECH未来前景可期。

本周建议关注科技股和手套股。科技股近期表现强劲，投资者应留意卖出或继续持有的信号。过去两周，30-5-2025，笔者所提起的NATGATE 0270和INARI 0166，INARI 股价明显的上涨，从1.86元来到2.02元。不过NATGATE，在公布业绩前夕，股价一度暴跌，之后买盘在底部出现，股价慢慢回稳。至于，手套股需密切关注中美贸易谈判结果。关税可能推动手套股上涨，而休战或导致短暂回调。从技术分析看，手套股已触底，建议关注基本面较强的公司，如KOSSAN（7153）或HARTA（5168），两者均为净现金状态。

免责声明：本文内容基于投行资料及笔者个人观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，请咨询专业人士后决策。

马股跌破1500点！投资者恐慌还是机会浮现？

大家好！我们又见面了！马股市4月中旬从低位反弹，指数涨至1572点高位，受到强劲经济数据政府预算案利好，加上投资科技热潮及中国股市反弹带动亚洲市场的乐观情绪推动。然而，5月中旬市场转跌，在6月3日跌破1500点，收报1504.16点，月内跌2.07%。下跌主因包括中美贸易战升级、美国加征关税引发全球市场震荡、首季财报疲软（盈利惊喜比率仅0.24倍，25家公司未达预期），外资目前开始净卖出，五月最后两天的交易日最多，接近7亿的价值。

马股的银行、消费及科技股领跌，而联昌研究下调年终目标至1560点，市场情绪谨慎。短期内，1500点关口若失守，可能下探1450点，但经济基本面及政策支持提供一定韧性。然而上个月国行宣布将法定准备金率（SRR）从2%降至1%，释放约190亿令吉流动性。这是自2009年以来最低水平，旨在刺激经济增长，应对全球贸易紧张、需求放缓及商品生产低迷的挑战。降准将降低银行资金成本，利好中小企业及出口行业，间接降低贷款利率，提振消费和投资。但隔夜政策利率（OPR）维持3%不变。

显示BNM注重流动性管理而非全面宽松。市场方面，降准可能推高股市和债市，但需警惕资产泡沫及令吉汇率压力。市场预计，国行可能在2025年下半年降息以进一步支持经济，但需平衡通胀与外部风险。此政策反映央行灵活应对经济下行的策略，不过，目前的忧虑是，汽油津贴是否真正的取消还有就是津贴的煤气是否被禁止商用，这一切的不确定性潜在影响未来的通膨数据。

过去两个月，中美贸易战经历剧烈波动后短暂缓和，但休战协议脆弱。4月初，美国对华商品加征高额关税（最高145%），中国迅速反制，加征84%关税，引发全球市场动荡。5月日内瓦会谈后，双方大幅降税至10%，市场情绪暂时乐观。然而，5月底休战协议面临破裂，中方评估经济数据后态度强硬，美方指责中国拖延稀土出口许可。6月3日，中国商务部谴责美方挑起新摩擦，谈判进展缓慢，需高层直接对话。双方在芯片等高科技领域竞争加剧，并争取第三方支持。

中国经济虽受出口订单下降影响，但内需韧性和政策支持（如金融、基建）有效对冲。全球产业链通过供应链重构应对关税压力，美国则因关税推高物价，影响消费者和企业。总体看，中美贸易战短期内不确定性高，未来取决于高层谈判及第三方角逐，芯片和稀土等领域博弈将持续。笔者的个人看法，未来的几个月，市场会常常出现突然乐观，然后突然又悲观，这一切将会一直重复的上演。

本周的话，我们可以留意什么公司呢？按理我们应该继续持有基本面好的公司。虽然目前中美双方的贸易谈判一直出现僵局，若一旦市场情绪转去乐观，股市很可能会再次上涨。笔者留意到30-5-2025，JTIASA 4383的企业公布，内容是，它的子公司进军产业发展，这些发展价值接近10亿。我们回顾JTIASA的首季度的财报，也报上不错的业绩，累计每股盈利是20.89分，本益比是5.12倍数而已，但是股价却下跌。从基本面的角度，提供给我们一个买进的机会！从技术分析的角度，支撑点是1.00，跌破的话，下个支撑点是0.94/0.95的价位。若未来股价没有继续下跌，那么，一旦走稳的话，股价很可能会再次受到投资者的追捧。

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中国AI科技是否能够赶英超美？

随着一周即将结束，马来西亚股市再次面临外资卖压。2025年5月27日，外资卖出额突破1亿令吉，市场观望气氛浓厚，投资者或等待更佳的买入时机。上周提到，美国与中东国家签署大额投资协议，全球科技竞争也日趋激烈。中国与马来西亚在制造与芯片领域的最新动态，为投资者提供值得关注的视角。\=

中国制造业的雄心始于2015年推出的“中国制造2025”计划。第一阶段目标基本实现，中国已在电动车、高铁、造船等领域领先全球，但航空航天、先进机器人和绿色制造仍待突破。展望2035，市场预计中国将启动新一轮发展计划，聚焦芯片制造设备、新能源材料、AI、5G与生物技术，目标是打破技术瓶颈、确立全球标准。尽管官方宣传趋于低调，但“十五五”规划（2026-2030）可能进一步强化制造业地位，投资者应密切关注相关政策动向。\=

与此同时，马来西亚也在积极推动半导体产业转型。政府与ARM Holdings签署10年、2.5亿美元的合作协议，计划培训1万名工程师，发展AI芯片设计能力，作为“国家半导体战略”的核心举措。这将助力马来西亚从传统芯片组装迈向自主设计。\=

本地公司如INARI、UNISEM有望受益于技术转移，逐步切入设计环节。中小企业亦可借助政府培训与资金支持，加快转型步伐。官联技术机构也为企业提供AI芯片课程，助力技术升级。大型企业如TM与AXIATA，可能借此强化AI与物联网领域的竞争力。不过，马来西亚在芯片设计起步较晚，仍面临技术吸收能力及选拔标准限制，与美国、台湾等成熟市场相比，还需时间积累经验。投资者应关注政策落实及企业技术进展，评估其长期潜力。\=

AI与射频（RF）技术的融合亦带来新机遇。AI可优化5G/6G频谱使用、提升雷达精度、甚至辅助医疗诊断。ARM与马来西亚的合作也反映出AI驱动RF芯片设计的趋势，未来或在智能通信与工业自动化中实现突破。尽管成本与整合难度不小，但相关技术进展值得期待。INARI涉足RF业务，未来AI在智能手机中也将扮演更重要角色。AI可优化电池续航、运行速度、个性化体验、影像处理、语音助手功能，甚至加强隐私保护与5G网络连接。硬件限制与能耗管理仍是挑战，但本地AI与云端协同处理将是未来方向。\=

本周的马股看点，我们可以留意两家公司，首先是INARI（0166）因业绩公布后下跌，或提供低吸机会。而NATGATE（0270）早前因芯片走私报道暴跌，截稿时尚未公布业绩，市场预期表现良好。关键阻力位在1.80，若突破有望进一步走高，值得投资者关注。\=

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中东巨资涌入美国：AI与国防重塑全球格局

2025年5月，特朗普总统访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋，签署总值超过2万亿美元的投资协议，旨在深化美国与中东国家的经济合作，巩固美国在该地区的战略地位。这些协议聚焦国防、人工智能、能源和航空领域，有望为美国创造就业机会并增强地缘政治影响力。

沙特阿拉伯承诺投资6000亿美元，包括1420亿美元用于购买战斗机和防空系统，2000亿美元用于建设人工智能数据中心，8000亿美元与谷歌、英伟达等美国科技巨头合作推进科技项目，以及142亿美元采购燃气轮机，契合沙特2030愿景的能源与基础设施目标。沙特未来投资可能增至1万亿美元，但低油价和国内财政压力可能影响资金落实。

卡塔尔承诺投资1.2万亿美元，其中2435亿美元涉及商业和国防合作，包括向波音采购210架飞机，价值约960亿美元，以及100亿美元用于升级美军在当地基地。其余投资细节尚未披露，部分金额可行性存疑，但航空和国防领域被视为回报稳定的方向。

阿联酋签署2000亿美元新协议，包括145亿美元的波音飞机订单、600亿美元的能源合作（涉及埃克森美孚与ADNOC）以及40亿美元用于建设铝冶炼厂。此外，阿联酋今年3月承诺的1.4万亿美元十年投资框架正加速推进，重点在人工智能和半导体领域，有望获得美国先进芯片技术。

这些投资反映中东国家推动经济多元化、减少石油依赖的战略。沙特和卡塔尔的高额承诺可能意在争取美国安全保障并对冲中国在该地区的影响力，而阿联酋则通过技术合作展现人工智能领域的雄心。同时，川普也积极和伊朗展开谈判，试图劝解伊朗放弃核武来换取解除经济制裁，这一切的布局都希望中东带来和平。

笔者也关注到美国财政部报告当月实现2580亿美元预算盈余，为历史上第二高，与长期联邦赤字趋势形成对比。美国政府因超支累积约36万亿美元债务，此盈余可能由税收增加、支出减少或短期财政因素驱动，可能影响股市、国债收益率或美元价值，引发关于财政政策和债务管理的讨论。然而，特朗普政府税收计划预计未来十年增加3.3万亿美元赤字，财政部本季度借款需求从1230亿美元上调至5140亿美元，增幅317%，主要因现金储备不足和债务上限限制。

穆迪将美国信用评级从AAA下调至AA1，反映对债务负担和财政可持续性的担忧。短期内，盈余可能缓解部分财政压力，但长期债务问题仍可能影响利率、借贷成本和经济信心。受穆迪降级美国国债影响，马来西亚股市应声下跌。5月19日，外资小幅净卖出，本地基金继续抛售，散户则积极买入。奇怪的是，许多主流媒体却关注此事国债降级，但对美国政府的预算盈余却一字不提？

本周可关注具潜力的公司，我们可以留意什么公司呢？马股目前已经进入的财报月，许多公司将会公布第一季度的业绩。笔者曾经说过，如果业绩好，股价肯定会得到激励，相反的，可能会遭受投资者的卖压。笔者目前有留意到一些基建股的业绩不错，有一家小资的建筑股，自从2023年开始，业绩陆续好转，同时每个季度都取得不错的盈利。上个月，在星报也报导这家公司，而唯一的投行，达企业对这家公司情有独钟，给87分的目标价。这家公司就是INTA 0192。达企业投行预计这个季度的盈利是900-1150万之间。分析员表示目前手中的合约价值大约17亿左右，而INTA也积极在南马投标工作，主要是政府积极发展经济特区所导致。

基本分析来看，目前累积四个季度的每股盈利是6分左右，以49分的股价来计算，本益比是6倍数，而至今派息是2分，周息率是4.08%。技术分析来看，阻力是51分，如果突破的话，下个阻力是55分，这是历史新高了。通常突破历史新高会持有走高，不过有一点是我们必须留意，那就是管理层的私下配售10%的股票定价已经在上个星期完成，0.4794元，潜在的新股5500万股，这批股票是否会导致卖压还是上涨，我们必须留意未来的走势。

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中美俄乌关税停火，马股强势反弹！

马股自2025年4月23日以来持续录得外资净流入，彰显市场吸引力增强。交易所数据显示，外资保持连续净买入态势，多个交易日主动布局蓝筹板块。5月13日表现尤为突出，外资单日买入接近8亿令吉股票。近期市场似已提前消化重大政策信息，特别是关税调整方面的变动。三天长假后的首个交易日，马股强劲反弹，综指单日上涨超30点，以蓝筹股领涨，银行、消费与能源类股表现突出。资金面回暖配合外围环境改善，共同为马股提供支撑，短期市场情绪有望维持正面。

地缘政治方面，印巴于5月10日宣布达成停火协议，结束四天激烈交火。冲突源于4月22日印控克什米尔恐袭事件，造成26人死亡。在美国、土耳其与沙特斡旋下双方同意停火，但克什米尔根本争议未解，局势仍存不确定性。同期，俄乌冲突现转机。普京提议5月15日在伊斯坦布尔与泽连斯基会谈，不设前提条件。乌方原则接受但要求俄先实施30天停火。双方在关键议题上分歧显著，谈判前景难测。

美中经贸关系迎来短期缓和。5月12日双方在日内瓦达成临时关税协议，将于5月14日生效。美对华加征关税从145%降至30%，中国对美关税从125%降至10%。双方将进入90天"关税缓冲期"。美财长贝森特强调双方不希望经济"脱钩"，而是建立可持续贸易架构。中方承诺暂停稀土等关键资源出口管制。值得注意的是，美国仍保留因芬太尼危机的20%额外关税。该协议虽为全球经济带来积极信号，但仅具临时性质。若90天内谈判无明显进展，贸易冲突风险将再升温。技术转移、知识产权保护等核心议题仍缺乏共识，将成为未来谈判焦点。

马来西亚本土发展方面，砂拉越州近期发布氢气经济路线图，确立至2035年的战略方向，旨在推动低碳转型。砂州已修订《天然气分销条例》，为氢气活动设立监管框架，于今年3月生效。相关部门正制定配套法规，确保产业发展安全有序。对投资者而言，砂拉越氢能产业规划可能为相关上市公司带来长期机遇，特别是清洁能源基础设施、高科技材料和专业工程服务领域的企业值得关注。马股的话，KGB 0151很可能因此得利，若我们了解KGB的业务，它有生产氢气供应给工业用途。

KGB目前的股价是3.49元，从基本面的角度来看，过去5年复制率是38.7%，本益比是20.6倍数，是净现金公司。笔者查看过去几个月两家大投行兴业和肯纳格KGB的目标价，分别是4.30和4.16，平均是4.23元，以3.49的价格来看，潜在21.2%的上涨空间。技术分析的角度来看，阻力是3.53，已经非常接近阻力了，若突破的话，继续走高的几率非常高，下个阻力是3.64。如果，3.64也突破的话，已经是属于历史新高。我们参考过去的KGB的本益比，曾经高达40+倍数，因此，若再次在24-25倍数的话，股价是4.05-4.22左右，与投行的所给的目标价非常接近。

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东盟峰会是马股未来的催化剂

大家好！我们又见面了，马股反弹后再次验证笔者所说的，恐惧是短暂，贪婪是长期，每次价格出现低估，肯定会吸引贪婪和价值投资者的资金流入，马股和全球股汇在今年展示出暴涨暴跌的特性。

2025年5月26日至27日，第46届东盟峰会将在马来西亚吉隆坡召开，主题为“包容性与可持续性”。区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的实施进展是核心议题之一。作为全球最大自由贸易协定，RCEP涵盖东盟十国及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰，占全球GDP约30%。峰会将聚焦降低非关税壁垒、推动跨境电商和供应链整合，这对马来西亚企业是重大机遇。马来西亚凭借电子、半导体、棕油和制造业优势，出口导向型企业如 INARI 0166，有望因关税减免和市场需求增长而受益。物流和港口运营商如西港控股（WPRTS）也可能因贸易量增加而表现强劲。

美股近期结束连续9天上涨，VIX恐慌指数回落至22-28的价位，显示市场恐惧情绪暂时缓解。美国正与多国谈判关税问题，关税政策走向将成为市场焦点。马来西亚也在与美国就24%对等关税展开对话，力争在7月8日暂停期结束前达成妥协。若谈判成功，将提振马股信心，尤其是电子、家具和医疗设备等受关税影响的行业。当前马股进入财报季，蓝筹股如马银行（MAYBANK）、大众银行（PBBANK）和国油化学（PETGAS）的业绩表现至关重要。稳健的财报可能为市场提供支撑，特别是在指数于1550点阻力位盘整的背景下。

全球投资市场迎来新动态。沃伦·巴菲特宣布2025年底卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官，由格雷格·阿贝尔接任。阿贝尔擅长资本分配和运营优化，管理伯克希尔能源业务多年。此前巴菲特减持苹果和银行股被认为是为退休铺路，实为让阿贝尔有更大空间调整投资组合。阿贝尔可能加大科技和可再生能源布局，同时保留保险和铁路等核心业务现金流。他的务实风格使伯克希尔股票仍具吸引力，尤其对防御性投资者。投资者可关注其能源和科技投资是否为马来西亚相关行业带来合作机会。

马股接下来的走势，笔者的个人看法，可能会有许多小资股的炒作，之前网安风波的POS 4634 调整后再次上涨。我们可以留意PHARMA 7081的走势，从图表的走势来看，和POS的走势非常接近，阻力是27.5/28分，若能够突破的话，可能会来到30/31分的关键阻力，止损的话，可以设立在22.5或者更低的价位。不过大家必须明白，PHARMA目前是PN 17的公司，最近的公司有盈利，同时也要进行一系列的企业活动，投资者若要交易必须跟紧企业的动态，以免被套。

总结来说，目前，关税战可能告了段落，现在转入金融货币战，而美元走势涨跌增添市场变数。美元指数跌破100，创近年新低，受美国经济放缓和美联储宽松预期影响。美元走弱可能推高大宗商品价格，利好马来西亚棕油和天然气出口企业如IOI集团和国油化学。亚洲货币升值也可能吸引外资流入马股科技和消费板块。RCEP的长期利好和外资回流或为市场注入动能，投资者可关注低估值、出口导向的蓝筹股以捕捉上涨机会。

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