大家好！很快一周过去，2025年即将结束迎来2026年。至于下周，马股预计波动不大，而潜在的利好因素包括美联储11月28-29日会议降息25基点的概率已超90%，美元走弱将带动令吉升值并刺激外资回流；国内经济稳健，2025年GDP增长预期4.5-5.5%，通胀低企，利率维持3%，银行、消费与高股息板块具备较强防御力；数据中心、可再生能源等主题仍受资金追捧。
最近美股的调整也导致马股小资股大调整，而大家所关心的AI泡沫是否形成？早前AI概念股尤其是英伟达和微软等巨头持续推高美股估值，科技股占S&P500权重已达35%，资本开支占GDP比重接近15%，企业利润率13.1%、高收益债利差扩大、低利率环境持续，这些指标都与当年DOT.COM泡沫高峰期高度重合。
这次泡沫的公司基本面远比25年前健康，DOT.COM的时候大量上市互联网公司根本没有盈利，甚至没有清晰商业模式，纳斯达克峰值市盈率高达200倍，平均新上市互联网公司只有几百万美元收入却市值超过十亿美元。反观这次的泡沫，主要是微软、谷歌、Meta、英伟达等现金流充沛的成熟巨头，它们的市盈率大多在25-40倍之间，背后有真实且快速增长的收入。目前OPEN AI年化收入已达130亿美元，生成式AI相关产品2025年预计产生900亿美元营收。数据中心、芯片、电力等基础设施的巨额投资，也大多来自企业自有利润或长期合同，而非当年那种高风险垃圾债和IPO套现。
因此，这次AI热潮更像是一场“由好公司主导的泡沫”，而不是“坏公司泛滥的泡沫”。这意味着即使泡沫最终破裂，破坏力大概率也小于2000-2002年那次纳斯达克78%的崩盘。市场普遍预计，即便出现调整，幅度更可能在20%-40%之间，而非腰斩再腰斩。当然，前提是AI应用能够持续兑现生产力提升，否则大量资本开支无法产生回报，同样会引发债务违约和经济衰退。
在28-11-2025，周五FOODIE 0382在马股上市，发行价0.30令吉，集资7500万令吉。相信大家都在社交媒体曾经看过KL FOODIE，PENANG FOODIE等平介绍美食。目前，FOODIE累计粉丝超4600万，覆盖马来西亚及东南亚多国。2024财年收入2395万令吉（同比增长42.8%），净利润745万令吉，毛利率近60%，盈利能力强劲。主承销商Maybank投行及多家媒体均给予高度正面评价，认为其“内容+电商+直播”模式极具可复制性与区域扩张潜力，是东南亚数字内容领域的代表性黑马。
市场人士普遍看好其长期增长，尤其在数字广告与直播电商双轮驱动下，上市后有望受益于AI内容优化及新品牌扩张。这次的集资将用于购置直播大楼、扩充近200人团队及进军美容时尚等领域。尽管面临新兴竞争，但凭借品牌影响力和执行力，仍被视为“市场定价者”。整体而言，机构与分析师对FOODIE上市持乐观态度，视其为数字经济转型中的优质标的。
早前笔者所说的IAB 0376和KOPI 0338，两者的涨幅超过100%，成为了IPO股王。虽然最近因马股调整，涨幅有点收缩了，但是整体来说还是不错的。这次的FOODIE也给我们一个投资网红行业的机会，虽然不少人认为估值比较高，但是来自槟城的创办人还很年轻，因此未来发展是值得我们关注的。
免责声明：本文基于投行资料、市场数据及个人分析，仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市前请咨询专业人士，确保决策基于充分的信息和风险评估。
No comments:
Post a Comment