大家好，世界银行在2026年1月《全球经济展望》中将当年全球经济增长预测上调至2.6%，2027年则为2.7%，较此前预估提高0.2个百分点。上调主要源于美国经济韧性超预期，约占调整幅度的三分之二，消费、财政刺激及科技投资表现强于预期；同时2025年实际增长好于预想，形成较高基数，中国等部分新兴市场因财政支持与出口也有所改善，贸易冲击影响整体可控。
尽管年中受中东冲突推高油价影响，6月报告将2026年预测下调至2.5%，但2027年仍上调至2.8%，寄望能源供应恢复与贸易改善。在中国经济疲软、AI股回调、收益率上升、地缘冲突与油价高企等多重压力下，机构仍基于美国与部分出口支撑，判断全球经济未陷入全面衰退，体现对韧性的审慎乐观。
近期美股AI与半导体板块大幅回调，纳斯达克单周跌约4.5%，费城半导体指数从高点回撤超20%。主因估值过高、油价推升通胀与利率预期，加上AI基础设施融资成本上升与部分软件被AI颠覆的担忧。尽管企业基本面未显著恶化，市场情绪转向风险规避。这对全球风险资产造成连锁反应，科技股估值重估增加波动，但也反映前期过热后的正常调整，长期AI投资热潮仍支撑相关资本支出。
另外，美债的收益率曲线与日本债券利率上涨， 全球收益率曲线整体走高，日本10年期国债收益率升至约2.9%附近（历史高位区域），长端受通胀预期、供给与全球利率环境推动。日本央行政策正常化进程与政府债务管理成为焦点。这对金融市场意味着借贷成本上升、资产估值压力加大，尤其对高估值成长股与新兴市场不利；同时吸引资金流向债券，增加全球资本流动波动。日本利率上升也影响日元与跨境套利交易。
印尼股市近日暴跌，主因是MSCI宣布启动咨询，考虑将印尼从“新兴市场”直接降级至“独立市场”，而非此前预期的“前沿市场”。此举远超市场预期，引发恐慌性抛售。雅加达综合指数周五单日跌超11%，周一再跌约3.6%，两日累计跌幅约15%，创近30年来最严重跌势，全年跌幅已超40%，为全球表现最差市场之一。外资大规模撤离，债券与印尼盾同步承压，交易所紧急将个股日跌幅限制从15%收紧至7%。
马来西亚方面，小型股与中小盘股近期也明显承压，受外资净卖出、全球风险情绪回落及区域连锁反应影响，等指数出现较大回撤，银行等权重股亦拖累大盘。马股银行股近期确实出现明显调整。受外资持续净卖出、全球风险情绪回落及区域市场（尤其印尼）波动影响，目前部分分析观点认为，经过调整后，银行股估值已回落至更合理甚至偏吸引水平。股息收益率（中大型银行约6-7%左右）
大华继显此前在选股中对部分银行（如CIMB）维持买入评级，看好其股息与基本面，目标价是9.30。笔者总结全部劵商的目标价，取得平均目标价是8.87。其他券商马建屋研究也在近日指出，银行股息“极具吸引力”，建议逢低分批吸纳，首选是HLBANK与PBBANK等资产质量稳健、股息支持较强的标的。
投行或者分析所建议的分批买进持有的逻辑主要基于银行股的盈利相对稳健、资产质量整体可控，拥有高股息提供下行缓冲。不过，马股目前依然面带短期仍面临外资流向、资金成本与地缘不确定性等风险，波动可能持续。投资需结合自身风险承受能力与基本面判断，以上仅供参考，不构成任何投资建议。
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